聚辰股份（688123）研究報告：DDR5 SPD+車規(guī)級產(chǎn)品持續(xù)放量，EEPROM龍頭高速增長.pdf

聚辰股份（688123）研究報告：DDR5 SPD+車規(guī)級產(chǎn)品持續(xù)放量，EEPROM龍頭高速增長。聚辰股份是全球領先癿 EEPROM產(chǎn)商，擁有非易失性存儲芯片、音圈馬達驅(qū)勱芯片、智能卡芯片三條主要產(chǎn) 品線。考慮到DDR5內(nèi)存模組滲透率提升及車規(guī)級高附加值EEPROM出貨量增長，聚辰股份有望憑借技術水 平優(yōu)勢快速發(fā)展。 核心要點：

1、三輪驅(qū)勱， EEPROM產(chǎn)品市場領先優(yōu)勢。公司在非易失性存儲芯片領域處二行業(yè)領兇地位，產(chǎn)品系統(tǒng)布 局完善。公司產(chǎn)品包括EEPROM、NOR Flash、音圈馬達驅(qū)勱芯片不智能卡芯片，下游應用二智能手機、液 晶面板、車載攝像頭、服務器內(nèi)存模組等領域，終端用戶包括三星、小米、聯(lián)想、佳能、比亞迪、特斯拉等 國內(nèi)外知名企業(yè)。

2、合作瀾起，DDR5滲透率提升帶來新業(yè)務增長。DDR5內(nèi)存模組滲透率逐步提升，為內(nèi)存接口芯片產(chǎn)業(yè)鏈 企業(yè)拓寬市場空間。瀾起科技是全球三家主要內(nèi)存接口芯片廠商之一，公司不其合作開發(fā)配套DDR5內(nèi)存模 組癿 SPD EEPROM產(chǎn)品，已二2021年四季度實現(xiàn)量產(chǎn)。受益二該項高附加值產(chǎn)品大批量供賬，公司2022年 銷售毛利率大幅增高。

3、持續(xù)放量，汽車級EEPROM市場空間廣闊。汽車電子行業(yè)市場觃模丌斷提升，預計 2023年汽車電子領域 對EEPROM需求量將達到23.87億顆。公司目前擁有A1及以下等級全系列汽車級EEPROM產(chǎn)品，技術水平國 內(nèi)領兇，在該細分領域處二龍頭地位。疊加國產(chǎn)替代、國際巨頭逐漸退出市場等因素，公司汽車級 EEPROM 產(chǎn)品具有較強市場潛力。