投資策略專題研究：資金跟蹤系列之六十四，“趨勢”力量的歸來.pdf

投資策略專題研究：資金跟蹤系列之六十四，“趨勢”力量的歸來。宏觀流動性：上周(20230313-20230317)美元指數繼續回落，中美利差“倒 掛”程度明顯收斂。10Y 美債名義/實際利率均下降，通脹預期繼續回落。對于海 外，離岸美元流動性邊際收緊(Ted 利差、3 個月 FRA-OIS/Libor-OIS 利差均走 闊)。對于國內，銀行間資金面整體趨緊，期限利差(10Y-1Y)走闊。

交易熱度與波動：市場整體交易熱度小幅回升，通信、計算機、傳媒、建筑 等板塊交易熱度處于相對高位；各板塊的波動率均仍處于 80%歷史分位數以下。

機構調研：計算機、家電、電子、銀行、醫藥、有色等板塊調研熱度居前， 通信、傳媒、煤炭、交運、銀行、電力及公用事業等板塊調研熱度環比上升較快。

分析師預測：全 A 的 23/24 年凈利潤預測再度均被下調。行業上，商貿零 售、房地產、機械、食品飲料等板塊 23/24 年的凈利潤預測均有所上調。指數 上，中證 500、上證 50、滬深 300 的 23/24 年凈利潤預測均被下調，創業板指 的 23/24 年凈利潤預測分別被下調/上調。風格上，小盤成長的 23/24 年凈利潤 預測均被上調，大盤價值則均被下調，中盤成長、中盤/小盤價值的 23/24 年凈 利潤預測分別被上調/下調，大盤成長的 23/24 年凈利潤預測分別被下調/上調。

北上配置盤先小幅凈流入后持續凈賣出，北上交易盤則持續凈買入，且幅度 邊際放大。上周(20230313-20230317)北上配置盤凈賣出 34.58 億元，北上交 易盤凈買入 155.33 億元。日度上，北上配置盤僅在周一凈買入；北上交易盤則 持續凈流入。行業上，兩者共識在于凈買入 TMT、醫藥、化工、電力及公用事 業、交運、軍工等板塊，同時凈賣出金融、家電、鋼鐵、石油石化、煤炭、消費 者服務等行業。風格上，北上配置盤與交易盤同時凈賣出大盤價值，而在其他各 類風格存在分歧。對于配置盤前三大重倉股，北上配置盤分別凈賣出美的集團、 貴州茅臺、寧德時代 4.47 億元、3.7 億元、3.22 億元。分行業看，北上配置盤 在電新、電子、計算機、化工、汽車等板塊主要挖掘 500 億元市值以下的標的。

兩融活躍度小幅回升，整體仍處于 2022 年以來的高位。上周(20230313- 20230317)兩融凈買入 25.49 億元，主要凈買入電子、通信、建筑、非銀、計算 機、煤炭、軍工、石油石化等板塊，主要凈賣出有色、電新、化工、銀行、食品 飲料、汽車、家電等板塊。建筑、電子、通信、石油石化、傳媒、消費者服務、 軍工等板塊融資買入占比均上升。風格上，兩融主要凈賣出大盤/中盤成長。