2023年山東省城投公司信用風險展望.pdf

2023年山東省城投公司信用風險展望。山東省是我國北方人口、經濟第一大省，近年來，區域內城投公司作為城市 建設的主力軍，投融資規模呈現飛躍式增長，城投債券發行規模穩居全國第三。但 2022 年以來，山東省部分區域內頻發的信用風險事件，使得市場對于山東的認可度 逐漸降低，省內經濟運行、產業發展及平臺債務風險備受市場關注。 從城投公司個體信用狀況來看，得益于較為發達的地區經濟以及旺盛的投融 資需求，山東城投公司資產總量快速積累，省、市級城投企業業務多元化程度高， 業務轉型走在全省前列，收入和盈利水平處普遍較高，整體實力較強。 在山東省城投公司轉型過程中，投資與債務如影隨形，對城投公司的自我造 血能力和風險管控能力提出了高要求。當前山東省城投公司債務余額仍居高位，城 投公司債務化解任重道遠，主要通過再融資進行債務滾續。但在疫情沖擊及嚴控新 增隱債的要求下，山東省部分地區的信用風險有蔓延趨勢，城投公司信用風險結構 性分化加劇，“紅橙黃綠”視角下的弱資質城投公司融資渠道收緊，債務滾續壓力 上升。 從外部支持的情況來看，山東近些年來不斷獲得中央在產業轉型和債務化解方 面的政策支持，在新舊動能轉換的大旗下，舊動能出清較為明確、新動能補位初見 成效，短期內部分地區債務壓力凸顯的結構性問題得到重視，但長期來看仍需要區 域地區經濟發展幫助再融資能力的修復。