雅迪控股（1585.HK）研究報告：解決短途出行時代痛點，綜合優(yōu)勢拓展成長空間.pdf

上傳者：王**
時間：2023/04/19
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雅迪控股（1585.HK）研究報告：解決短途出行時代痛點，綜合優(yōu)勢拓展成長空間。在城市內(nèi)的短途通勤中，電動兩輪車的核心優(yōu)勢可以用省時、省力、省心、省錢來概括。由于停車便利，使用者在絕大多數(shù)情況下可以憑借電動兩輪車實現(xiàn)“門到門”的“一站式”出行，不需要配合過多的步行甚至其他交通方式，從而實現(xiàn)省時、省力；產(chǎn)品智能化使駕駛體驗更省心；以電為動力，每公里動力成本僅為 0.025 元，成本低于絕大多數(shù)其他動力交通工具。

全球電動兩輪車市場將保持長期增長，尤其海外進入高速增長期

根據(jù)沙利文研究預(yù)測，從 2023 年到 2026 年，全球電動兩輪車的從需求將從 7060 萬輛增長至 9800 萬輛，整體年化復(fù)合增速 11.6%。其中國內(nèi)市場從 5730 萬輛增長至 7350 萬輛，復(fù)合增速 8.7%；海外市場從 1330 萬輛增長至 2450 萬輛，復(fù)合增速 22.6%。海外市場總體占比從 2023 年的 18.8%提升至 2026 年的 25%。

公司全產(chǎn)業(yè)鏈布局鞏固龍頭地位，以綜合優(yōu)勢拓展成長空間

公司 2022 年全球銷量 1401 萬輛，市占率 23.7%，全球第一。公司通過研發(fā) 提升產(chǎn)品力，通過規(guī)模化生產(chǎn)和聚焦 SKU 提升效益，通過在國內(nèi)外建立完善的生產(chǎn)和銷售渠道保障公司獲得足夠的市場成長空間。ASP 從 2020 年的 1794 元/輛提高至 2022 年的 2217 元/輛，同期單車?yán)麧檹?89 元/輛提升至 156 元/輛。公司還布局電池、電機等核心環(huán)節(jié)，綜合競爭力不斷增強。