米奧會展（300795）研究報告：全球會展第三極崛起，聚焦一帶一路和中國.pdf

米奧會展（300795）研究報告：全球會展第三極崛起，聚焦一帶一路和中國。米奧會展：一帶一路自辦展龍頭，服務中國制造出海。公司是 A 股唯一 一家專注于會展主辦的本土民營企業。公司聚焦一帶一路，服務中國企 業走出去，歷經 20 多年打造了“自主產權、自主品牌、獨立運營”的 Homelife 和 MachineX 雙品牌展會。根據全球展覽業協會數據，公司是 中國出海自主辦展的龍頭，主要展會的規模在當地均名列前茅。

會展行業是 B 端服務業皇冠上的明珠，強品牌、輕資產、高盈利、強現 金流。行業規模遞增效應和規模馬太效應非常明顯。作為城市經濟的一 個重要引流行業，會展業受到政府的諸多支持，跨境展會的舉辦更需要 較多的境內外資源積累。頭部展會具有強品牌和高復購率，推廣成本和 銷售費用邊際為負，利潤率彈性顯著。

中國會展業面臨歷史性機遇，有望形成全球第三極勢力。全球龍頭會展 公司以英資和德資為主，中國會展行業規模近千億，但格局分散，尚未 形成跨行業且跨地區的全球品牌。疫后會展業迎來一輪洗牌，兼并重組， 尋找新的增長點。類似于歐美會展業的品牌國際化，隨著中國制造、品 牌文化的輸出對象轉向一帶一路和 RCEP 區域，中國會展公司的品牌國 際化也將迎來長足發展機遇，有望躋身龍頭行列，形成全球第三極勢力。

逆勢卡位，順勢崛起，展會+數據，合作共贏。1）公司依托長期的數字 化理念和研發，疫情期間逆勢擴張，引進人才，開創“雙線雙展”新模 式，拓展了展會的場次和區域，品牌影響力實現較大提升，從而贏得疫 后領先卡位優勢。2）充分利用數字化工具和努力自研數字化產品，公 司降低辦展成本，不斷提升客戶的參展效果，從而走出了一條有別于傳 統會展公司的快速發展道路。3）順應國內會展的國際化需求，公司對 外采取合資、合作和并購的方式，助力其在海外的落地和壯大，從而實 現中國會展品牌的崛起。