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索辰科技（688507）研究報告：鍛造核心競爭力，受益國產化銳意進取。深耕軍工領域的國內仿真龍頭。索辰科技成立于 2006 年,是國內技術領先的 CAE 仿 真軟件企業，其創始人及部分高管曾就職于 ANSYS、安世亞太。公司自 2006 年成 立以來專注于 CAE 核心技術的研究與開發，目前已形成流體、結構、電磁、聲學、 光學、測控等多個學科方向的核心算法，并開發出多類型工程仿真軟件，為多個大型 軍工集團及中科院下屬科研院所等提供仿真軟件與開發服務。2019-2022 年，公司營 收實現較快增長，從 1.16 億元增至 2.68 億元，其中工程仿真軟件、仿真產品開發各 約一半。按客戶領域來看，公司主要為軍工領域提供仿真服務，2021 年軍工領域仿 真收入占八成以上。

CAE：產業卡位作用突出，市場高度集中，國產替代需求較高。計算機輔助工程（C omputer Aided Engineering，CAE）在產品/工程設計與改進環節中能通過仿真模 擬，從而以更少的試驗次數更好地提升研發效率，縮短開發周期、降低設計風險和研 發成本的效果，在產品全生命周期內處于較高價值量的位臵。但 CAE 仿真軟件的開 發難度同樣極大，要求研發人員對算力算法、基礎科學、工程場景均要有較為透徹的 了解，極其考驗人員的綜合素質。2021 年全球 CAE 達 90 億美元，而同期中國 CAE 市場約 6.18 億美元，僅占全球不到 10%，且國內 CAE 領域前十大廠商均為海外大 廠，其中前三名即在國內占據近半市場，相應國產替代需求強、空間大。隨著工業軟 件自主可控、國產替代支持政策密集落地出臺，我們看好以 CAE 為典型的研發設計 類軟件在航空航天、船舶等關鍵領域的國產替代不斷加速。

無網格算法打造產品競爭力，“營銷+仿真云”突破民用領域并優化商業模式。公司 產品在支持有限元等有網格方法的基礎上，以無網格方法為主要理論基礎進行開發， 充分利用其在并行計算上的優勢與潛力，大幅提升仿真產品的仿真精度與速度，打造 出仿真產品的競爭力，實現在部分領域上對國際領先廠商的追趕。在滿足軍工領域復 雜且苛刻的仿真要求之上，公司加強營銷網絡建設，加大對更多民用領域客戶的覆蓋 密度與服務力度，并擬以工業仿真云平臺的形式，為更多中小客戶提供高質量的仿真 服務，同時也通過仿真云服務的形式不斷優化自身商業模式。