索辰科技（688507）分析報(bào)告：國(guó)內(nèi)CAE領(lǐng)軍，揚(yáng)帆國(guó)產(chǎn)化浪潮.pdf

索辰科技（688507）分析報(bào)告：國(guó)內(nèi)CAE領(lǐng)軍，揚(yáng)帆國(guó)產(chǎn)化浪潮。公司概況：國(guó)產(chǎn) CAE 龍頭企業(yè)，深耕軍工領(lǐng)域。索辰科技成立于 2006 年，自 創(chuàng)立至今，公司專注于計(jì)算機(jī)輔助工程（CAE）軟件的研發(fā)、銷售和服務(wù)，目 前已經(jīng)擁有覆蓋流體、結(jié)構(gòu)、電磁、聲學(xué)、光學(xué)、測(cè)控等學(xué)科方向的核心算法 和產(chǎn)品。公司在國(guó)防軍工領(lǐng)域具有較高影響力，與軍工企業(yè)和科研院所開(kāi)展長(zhǎng) 期深入合作。2022 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 2.68 億元，2019-2022 年 CAGR 達(dá) 到 32.27%，主要得益于 CAE 軟件國(guó)產(chǎn)替代需求持續(xù)增長(zhǎng)。公司技術(shù)能力領(lǐng)先， 產(chǎn)品門類齊全，在國(guó)內(nèi)廠商中市占率較高，未來(lái)有望充分把握 CAE 行業(yè)國(guó)產(chǎn)化 機(jī)遇，逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)際廠商的追趕，并有望持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)及客戶覆蓋。

行業(yè)透視：海外巨頭長(zhǎng)期壟斷，國(guó)產(chǎn)廠商加速追趕，以期重塑行業(yè)格局。CAE 在工業(yè)產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)中發(fā)揮分析計(jì)算和分析仿真的作用，是高端制造的重要基 石，以求解器為核心的產(chǎn)品力是行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)要素。Credence Research 數(shù) 據(jù)(（轉(zhuǎn)引自公司招股說(shuō)明書(shū)）)顯示，2021 年全球 CAE 市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 90 億美 元，同比+11.1%。目前國(guó)內(nèi) CAE 軟件市場(chǎng)由海外 Ansys、達(dá)索、西門子等巨 頭壟斷，國(guó)內(nèi)前十大 CAE 軟件企業(yè)均為境外軟件廠商。在內(nèi)部市場(chǎng)需求和外部 不確定因素的共同作用下，未來(lái)實(shí)現(xiàn)工業(yè)軟件國(guó)產(chǎn)化是大勢(shì)所趨，國(guó)產(chǎn) CAE 廠 商不斷加碼產(chǎn)品研發(fā)，并持續(xù)與客戶打磨，加速追趕海外廠商，市場(chǎng)前景廣闊。

核心看點(diǎn)：強(qiáng)化流體/結(jié)構(gòu)等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，加速全品類追趕，客戶覆蓋面逐步提升。 技術(shù)方面，公司堅(jiān)持自研底層核心技術(shù)，截至 2022 年 H1，公司擁有軟件著作 權(quán) 196 項(xiàng)，發(fā)明專利 21 項(xiàng)，共形成 13 項(xiàng)核心技術(shù)，其中九項(xiàng)技術(shù)為仿真求解 器相關(guān)算法。產(chǎn)品方面，公司 CAE 產(chǎn)品矩陣齊全，覆蓋多學(xué)科領(lǐng)域，流體產(chǎn)品 Aries 和結(jié)構(gòu)產(chǎn)品 Virgo 在整體效率和精度可達(dá)到國(guó)際水準(zhǔn)，在特定細(xì)分領(lǐng)域應(yīng) 用上，具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)加速全品類能力提升?？蛻舴矫?，公司具備優(yōu)質(zhì) 穩(wěn)定的客戶資源，包括中國(guó)航發(fā)、中國(guó)船舶、航空工業(yè)、航天科技、航天科工 等，伴隨產(chǎn)品能力持續(xù)提升，有望逐步拓展到更多民用領(lǐng)域，提升客戶覆蓋度。