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金山辦公跟蹤報告：WPS AI初體驗，商業價值可期。產品進度：WPS AI 引領辦公軟件生成式 AI 變革。2023 年 4 月 18 日，公司宣 布 WPS AI 將最先應用于輕文檔；5 月 16 日，公司宣布 WPS AI 將嵌入文字、 演示、表格、PDF 組件，支持桌面和移動端，推動辦公軟件向 AIGC、閱讀理 解和問答、人機交互方向的邁進。近期，WPS 通過官方社區發起智能辦公體驗 官招募，產品進度領先。我們認為，辦公軟件將是大模型落地后效率提升最顯 著的核心應用之一。依托 30 年以上辦公軟件產品能力積累，伴隨國產大模型不 斷進步，WPS AI 有望持續進化，開啟全新智能辦公之旅。

WPS AI 初體驗：解鎖智能辦公，功能表現亮眼。

文字：內容生成、文意分析、文本潤色。覆蓋會議紀要、公文通知等多類正式 文本并匹配格式，助力生產力釋放。未來，如聯動已有文檔資源，內容生成將 更加強大；如可推薦文本語氣、寫作改進建議等，內容處理將更加完備。

輕文檔：文本生成、多輪對話迭代。可撰寫頭腦風暴、廣告文案等數十種文本， 打開腦洞；還可基于已有文檔資源生成總結、周報，支撐團隊協作。

輕表格：數據處理、智能分析、數據問答。自然語言指令可轉換為函數或標準 操作流程，以及生成數據智能分析報告，數據分析或可“零基礎”進行。未來， 伴隨大模型代碼能力強化，更復雜函數、更精準分析有望逐步納入。

演示：一鍵生成演示文稿、輸出演講備注。演示文稿風格與主題匹配，可進一 步美化或更換配色等，可視化表達更輕松。未來，伴隨大模型支持多模態，圖 像、視頻也有望融入演示文稿；如支持文檔轉演示文稿，將實現智能格式轉化。

PDF：文檔分析、問題解答、答案溯源，初步實現“Chat with PDF”。未來， 伴隨 PDF 解析能力增強，文檔理解有望更加深入，問題回答有望更加精準。 移動 APP：目前可實現的功能與 PC 端輕文檔、PDF 組件基本一致。結合前期 demo，未來“隨手拍、隨時看、隨時問”等功能值得期待。基于此，有望由 WPS 運行在每一臺設備上，演進至 WPS 在每一臺設備上深度應用。

WPS AI 商業價值：滲透、付費空間打開，粘性、ARPU 提升可期。

商業價值 1：門檻下探、功能強化帶動滲透率提升，AIGC 引領付費率增長。C 端方面：伴隨 WPS AI 及其他新功能的持續引入，WPS 滲透率、付費率有望持 續提升。我們預計至中期 2027 年 WPS PC 版月活有望穩步增長至 3.6 億，付 費率有望提升至 25%左右，C 端付費用戶數或將達到 0.9 億。B 端方面：WPS AI 對政企同樣具有降本增效意義，將促進 WPS 滲透、付費空間打開。我們測算黨 政、行業信創共 4470 萬辦公軟件用戶，WPS 有望占據大部分份額；民企約 1.14 億辦公軟件用戶，結合 WPS 約 69.2%的 Windows 市場覆蓋率，有望獲取近半 份額。我們測算至 2027 年 B 端付費用戶數或將達到 0.9 億。