金博股份（688598）研究報(bào)告：專(zhuān)注核心技術(shù)，進(jìn)擊平臺(tái)型碳基材料龍頭.pdf

金博股份（688598）研究報(bào)告：專(zhuān)注核心技術(shù)，進(jìn)擊平臺(tái)型碳基材料龍頭。金博股份：專(zhuān)注核心技術(shù)，進(jìn)擊平臺(tái)型碳基材料龍頭。公司自 2005 年 成立以來(lái)持續(xù)深耕碳基復(fù)合材料生產(chǎn)研發(fā)，通過(guò)預(yù)制體到碳基復(fù)合材 料全工藝流程低成本制備技術(shù)的突破及持續(xù)優(yōu)化，當(dāng)前已成為光伏用 碳碳熱場(chǎng)龍頭企業(yè)。2021 年至今公司持續(xù)拓展交通、鋰電、半導(dǎo)體、 氫能等碳基復(fù)材新應(yīng)用領(lǐng)域，從單一賽道向平臺(tái)型企業(yè)轉(zhuǎn)型。

光伏熱場(chǎng)：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)新階段，公司成本優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)力。光伏碳碳 熱場(chǎng)新增+改造+替換三重需求接力驅(qū)動(dòng)，當(dāng)前需求結(jié)構(gòu)正逐漸轉(zhuǎn)向存 量替換為主導(dǎo)，景氣持續(xù)性強(qiáng)。22-23 年起供需格局由緊轉(zhuǎn)松，行業(yè)競(jìng) 爭(zhēng)進(jìn)入新階段，成本管控成為核心競(jìng)爭(zhēng)要素。公司從三個(gè)維度建立起低 成本優(yōu)勢(shì)：①原始創(chuàng)新帶來(lái)的技術(shù)領(lǐng)先和工藝 know-how 積累；②產(chǎn) 業(yè)鏈一體化，自制預(yù)制體、自研關(guān)鍵設(shè)備等；③規(guī)模效應(yīng)。

新業(yè)務(wù)：中期打造邊界廣闊的平臺(tái)型商業(yè)模式，短期碳陶剎車(chē)盤(pán)、負(fù) 極熱場(chǎng)業(yè)務(wù)放量在即。碳陶剎車(chē)盤(pán)：碳陶系剎車(chē)材料最新升級(jí)方向，契 合汽車(chē)行業(yè)輕量化、高端化趨勢(shì)，預(yù)計(jì) 2025 年市場(chǎng)超 50 億元，公司 已具備 10 萬(wàn)盤(pán)/年產(chǎn)能，獲 3 家企業(yè)定點(diǎn)。負(fù)極熱場(chǎng)：負(fù)極材料競(jìng)爭(zhēng) 激烈，碳碳熱場(chǎng)迎來(lái)替代窗口期，預(yù)計(jì) 2025 年市場(chǎng)超 40 億元（假設(shè) 30%滲透），公司年產(chǎn) 10 萬(wàn)噸負(fù)極材料示范線項(xiàng)目將于 23Q2 試生產(chǎn)。