汽車行業(yè)專題報告：電動潮流下行業(yè)新變局將至，洗牌中誰能突出重圍？.pdf

汽車行業(yè)專題報告：電動潮流下行業(yè)新變局將至，洗牌中誰能突出重圍？油電替代大勢不可逆，行業(yè)面臨洗牌。油電替代由電車自身優(yōu)勢引發(fā)，憑借其性能優(yōu)勢及經(jīng)濟性優(yōu)勢，電車確立 對油車的產(chǎn)品競爭力，推動油電替代持續(xù)進行。而在其中，我們認為以技術(shù)&品牌營銷&出海為核心的車企戰(zhàn)略， 將對競爭格局起決定性作用。歷史上兩次汽車產(chǎn)業(yè)變革&智能手機革命帶來的市場洗牌亦來源于此。

技術(shù)決定產(chǎn)品競爭力。當前市場以電動化、智能化為主流，亦為汽車革命上下半場演繹的核心：1）比亞迪 DM-i 技術(shù)奠定其插混地位，自研刀片電池及三電系統(tǒng)下，公司產(chǎn)品競爭力強；2）吉利底盤基礎扎實，雷神混動和 SEA 浩瀚純電為其添磚加瓦；3）長城集中插混，公司插混競爭力強；4）理想智能座艙投入較大，“家”為核心下消費 者對其產(chǎn)品感知力強。

產(chǎn)品&品牌決定車企市場影響。目前自主車企品牌向上趨勢明顯，爆款新車大量投放，擾動市場競爭：1）比亞迪 已形成完整的產(chǎn)品矩陣及品牌矩陣，目前新車每周一款速度快速投放，公司完善且合理的產(chǎn)品矩陣帶來的優(yōu)勢明 顯；2）吉利極氪已獲成功帶領(lǐng)集團沖擊高端，銀河泛大眾化瞄準大眾區(qū)間，有望復刻成功；3）長安品牌矩陣齊 全，深藍月銷有望破萬，具備競爭力；4）理想以“家”為產(chǎn)品定位核心，L 系新品的精準定位助其成長為新勢力 龍頭。

出海布局決定車企未來空間。國內(nèi)市場競爭激烈，而目前國車出海技術(shù)、價格優(yōu)勢兼具，且出海有望改善企業(yè)利 潤，對企業(yè)意義重大：1）比亞迪已在泰國、以色列等國家大獲成功，23 年出口爆發(fā)式增長，已穩(wěn)定在萬輛以上， 潛能逐漸兌現(xiàn)；2）吉利領(lǐng)克歐洲銷量領(lǐng)先，H2 極氪將出海，設計契合海外消費者有望大獲成功；3）長安出海戰(zhàn) 略下公司未來出海前景確定；4）長城布局開展，公司在俄羅斯及東南亞已獲成功，未來有望持續(xù)增長。