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宏觀經濟專題：海外今年哪些國家國別風險上升？國別風險評價方法構建：內部打分與外部評價。內部打分中，我們選擇了宏觀、 財政、外債、信貸、國際收支、地產、金融、公共治理 8 個維度，每個維度包 括 3 個統一口徑的子指標；外部評價中，我們將標普、惠譽、穆迪的打分體系 統一成可比口徑，進行綜合評價。

內部打分結果：整體可控，俄羅斯、土耳其、阿根廷存在一定風險。

北美洲國家共同存在的風險點有：杠桿率偏高，公共治理脆弱性上升。美國和 加拿大通脹仍有隱患且房價處于歷史偏高水位，但信貸缺口低于 10%表明地產 并未過熱。整體來看，北美洲國家風險相對有限。

南美洲國家共同存在的風險點有：外資流入規模偏高。巴西和哥倫比亞失業率 和杠桿率雙高，巴西和智利的公共治理穩定性較差，阿根廷和哥倫比亞還存在 較大的匯率風險。此外，阿根廷的通脹、借貸成本較高，且股市存在泡沫，值 得警惕。

歐洲發達國家共同存在的風險點有：通脹偏高、法制風險上升。法國、瑞典、 瑞士、比利時的居民杠桿率偏高。挪威和丹麥的信貸缺口分別為 30.3%和 13.0%，表明地產部門存在較高風險。其余方面暫時無虞。

歐洲新興國家共同存在的風險點有：滯脹以及房價水平過高。斯洛伐克和斯洛 文尼亞的政治穩定性處于歷史偏低水平。俄羅斯的外債負擔和居民杠桿率過 高，且信貸缺口為 10.4%，高于預警值 10%。

亞洲國家共同存在的風險點有：杠桿率偏高。馬來西亞、印度、泰國財政壓力 較大，印度和越南外資依賴度偏高。印度、菲律賓、土耳其的法制風險較高， 泰國、土耳其的腐敗控制風險較高。此外，土耳其的房價和匯率壓力較大。新 加坡和沙特的信貸缺口分別為 19.3%和 13.6%，表明地產部門存在較高風險。

非洲和大洋洲國家共同存在的風險點有：政府杠桿率和外資依賴度偏高。澳大 利亞和新西蘭的房價增速過快，且澳大利亞的政治穩定風險較高。其余方面暫 時無虞。