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CXO行業2023年中報總結：龍頭企業表現優秀，行業海外接單有望恢復。全球投融資仍存在波動但趨勢向上，國內新藥審批逐步加速。從目前 的全球投融資數據變化來看，2023 年 5 月至 2023 年八月全球投融資 同比增速分別為-9.04%/-32.18%/-12.66%/-7.65%，整體雖仍存在波 動，但是趨勢向上。國內投融資增速方面仍存在較大波動，仍待修復。 國內新藥臨床開發項目量持續提升，分月來看 4-6 月 CDE 承辦的新藥 IND 申請數量(以首次申報計)分別為 77/76/69 個。相比于一季度 1-3 月申請數量 58/58/64 個有較為明顯的提升。海外 Pharma 藥企在手現 金流充足同時不斷進行研發投入，創新仍是醫藥行業整體趨勢。

行業營收同比增速仍有所下降但盈利能力有望逐步企穩，行業企業均 在積極提效。1H2023 整體創新藥服務產業鏈營收增速為 2.27%，歸 母凈利潤同比增速為-16.01%，扣非歸母凈利潤增速為-13.19%。毛利 率、歸母凈利率與扣非歸母凈利率目前有望逐步企穩。不同 CXO 企業 業績表現有所分化，但行業企業均在積極提效。從凈營業周期和應收 賬款周轉天數來看，與一季度趨勢有所不同，大部分企業經營業周期 于 2023H1 已有所下降，但營收賬款天數有所提升，2021、2022、 2023Q1、2023H1 的平均凈營業周期分別為 148.37 天、185.26 天、 266.41 天、214.56 天。平均應收賬款周轉天數分別為 63.43 天、60.32 天、68.49 天、69.28 天。資本開支同比增速進一步降低，人員指標來 看各公司擴招速度已經平緩，部分企業存在人員的自然流動減少。

海外接單逐漸恢復，項目儲備與后端項目數營收貢獻越加突出。從 CXO 新簽訂單增速來看，新簽訂單增速有所放緩，海外訂單趨勢已經 出現改善趨勢，國內部分新簽仍待整體投融資環境修復。國內部分新 簽仍待整體投融資環境修復。從 2023H1 數據來看整體新增客戶數雖 略有減少，但仍處于不斷新增狀態。項目數情況來看，目前相對應的 前期增加項目整體行業均有比較明顯的放緩。但是各個企業目前也仍 在積極將項目向價值量更高的三期以及商業化階段推進。