光峰科技研究報告：ALPD？激光顯示領軍者，乘風車載業務蓄力長期成長.pdf

光峰科技研究報告：ALPD？激光顯示領軍者，乘風車載業務蓄力長期成長。光峰科技：ALPD®專利技術一騎絕塵，多業務領域協同發展穩步前進。作為 全球激光顯示領域的先行者，公司不斷迭代和完善 ALPD®半導體激光光源技術， 推動激光顯示行業的產業化應用，持續拓展應用領域，始終堅持“核心技術+核 心器件+應用場景”戰略，依托其核心器件的核心競爭力，步入車載光學業務新 賽道。2022 年，公司憑借其核心技術，在車載技術方面取得突破性進展，其他 業務保持基本盤，營收同比增長 1.72%至 25.41 億元。2023 年上半年受 C 端業 務影響，短期經營承壓，但影院業務、專業顯示業務整體呈現較強的發展韌性， 海外業務打開新局面，同時與比亞迪、賽力斯、北汽新能源、華域視覺等頭部車 企及一級供應商定點合作，開啟公司車載業務元年，長期成長空間可期。

ALPD®技術從 1.0 到 5.0，持續拓寬核心器件應用范圍，引領車載、AR 模 組等多領域創新。1）ALPD®技術：ALPD®激光顯示技術不斷突破界限，持續擴 寬應用邊界，真正實現高效降本。目前 ALPD®5.0 通過激光和 LED 兩類光源的 高效合光，使激光的色彩、色域和 LED 無散斑的特性進行優勢互補。2）車載： 公司車載業務聚焦車載顯示、HUD、激光大燈三大方向，擁有目前唯一滿足車規 要求激光顯示技術的優勢。截至 2022 年，公司車載相關累計授權及申請專利數 量為 148 項，同比增長 82.72%。公司已與比亞迪、賽力斯、北汽新能源、華域 視覺等頭部車企定點合作，并為寶馬概念車提供四車窗融合顯示核心器件。3） AR 模組、航空、機器人： 2022 年，光峰公布了自研的全球首個 PPI 破萬 AR 光學模組；2021-2022 年，與空中客車（中國）創新中心、美的集團達成戰略合 作伙伴關系。

品牌力持續領跑，利潤增長點豐富多元。1）影院業務：影院行業需求持續 提振，激光技術逐漸成為主流方案。截至 2023 年 6 月 30 日，ALPD®激光光源 放映解決方案在國內安裝量已突破 2.86 萬套，成為公司利潤增長的重要驅動力。 此外，公司積極拓展海外市場，海外光源業務已覆蓋北美、歐洲、中東、東南亞 等地區。2）B 端：隨高教項目及新興商業應用場景進一步拓展，公司專業顯示 業務收入及整體毛利率持續提升，品牌龍頭地位凸顯。3）C 端：公司旗下的峰 米科技市場份額占比不斷提高，自主品牌結構持續優化，品牌小明帶動 LED 光源 單片 LCD1080P 品質千元機市場銷量明顯提升，并成為這一子市場的領軍品牌。