泰勝風(fēng)能研究報(bào)告：老牌風(fēng)電塔筒企業(yè)，“雙海”戰(zhàn)略注入新活力.pdf

泰勝風(fēng)能研究報(bào)告：老牌風(fēng)電塔筒企業(yè)，“雙海”戰(zhàn)略注入新活力。國內(nèi)老牌風(fēng)電塔筒樁基企業(yè)，引入國資股東助力公司成長。公司成立于 2001 年，是我國最早專業(yè)生產(chǎn)風(fēng)電塔架的公司之一，2022 年公司控股股東變更為 廣州凱德控股。凱得控股其由廣東省財(cái)政廳與廣州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員 直接控制，在廣東區(qū)域具備深厚的資源優(yōu)勢，可積極協(xié)助推動(dòng)上市公司在“粵 港澳大灣區(qū)”及其輻射地區(qū)海上風(fēng)電的業(yè)務(wù)拓展，加速公司“雙海戰(zhàn)略”快速落 地。

國內(nèi)塔筒樁基需求逐步增長，盈利空間相對穩(wěn)定。近年來，風(fēng)機(jī)大型化的進(jìn) 程明顯加快，風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性逐步凸顯，另一方面，海風(fēng)在深遠(yuǎn)海發(fā)展?jié)摿^大， 全球海風(fēng)開發(fā)深遠(yuǎn)海趨勢明顯。塔筒的用量隨風(fēng)機(jī)大型化和海風(fēng)深海化不斷 增加，助力塔筒市場規(guī)模增長。塔筒樁基由于運(yùn)輸半徑的限制和較低的固定 資產(chǎn)投入等因素導(dǎo)致市場格局較為分散，我們預(yù)計(jì)未來技術(shù)和規(guī)模存在優(yōu)勢 的頭部塔筒廠商將通過快速的產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)搶占小規(guī)模、區(qū)域性塔筒企業(yè)的 市場份額，行業(yè)集中度有望持續(xù)上升。此外，塔筒和樁基采用成本加成的模 式定價(jià)，成本壓縮空間有限，未來鋼價(jià)中樞下行、供需關(guān)系改善，塔筒廠商 盈利空間有望維持穩(wěn)定。

產(chǎn)能布局坐擁區(qū)位優(yōu)勢，“雙海戰(zhàn)略”搶占先機(jī)。根據(jù)公司公告，2023 年底預(yù) 計(jì)公司產(chǎn)能達(dá)到 91 萬噸，其中海上有約 20 萬噸，從產(chǎn)能布局來看，公司陸 上產(chǎn)能位于新疆、內(nèi)蒙古等，貼近我國陸上風(fēng)電最主要的需求地區(qū)，既有效 的減少了運(yùn)輸成本，又能更好地與客戶關(guān)聯(lián)服務(wù)，具備明顯的區(qū)位優(yōu)勢。另 外，公司是國內(nèi)較早開展國際業(yè)務(wù)的塔筒廠商之一，目前公司與多家國際知 名企業(yè)建立了深厚的合作關(guān)系，隨著全球風(fēng)電的逐步發(fā)展，有望為公司帶來 較高的業(yè)績彈性。