華光環(huán)能研究報(bào)告：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，制氫火改雙重共振.pdf

華光環(huán)能研究報(bào)告：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，制氫火改雙重共振。傳統(tǒng)主業(yè)：能源業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)，環(huán)保業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。公司多年來深耕 能源和環(huán)保兩大領(lǐng)域，具備較強(qiáng)的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)能力。2018- 2022年，公司歸母凈利潤由4.19億元增長至7.29億元，CAGR達(dá)到 14.85%。近年來公司在能源領(lǐng)域則積極拓展光伏發(fā)電運(yùn)營業(yè)務(wù)，在 環(huán)保領(lǐng)域深耕多年，近年來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷向垃圾焚燒鍋爐、余熱鍋爐 等設(shè)備品類拓展，且不斷開拓盈利能力更強(qiáng)的固廢處置運(yùn)營業(yè)務(wù)，兩 大業(yè)務(wù)板塊均穩(wěn)健發(fā)展。

綠氫制取：邁入電解水制氫新賽道，能建有望戰(zhàn)略入股增強(qiáng)協(xié)同。 1）行業(yè)層面：未來綠氫有望代替灰氫成為主要?dú)錃鈦碓矗娊獠蹫?其制取的核心設(shè)備；綠氫制取成本隨著LCOE下降而不斷下探，帶動(dòng) 電解槽需求旺盛，各類廠商加速布局；2）公司層面：公司依托設(shè)備+ 能源雙基因，切入電解水制氫新賽道，公司與大連理工大學(xué)在電解槽 技術(shù)研發(fā)方面緊密合作，2023年4月正式下線1500-2000 Nm³/h堿性 電解水制氫系統(tǒng)，填補(bǔ)了國內(nèi)千方級(jí)高壓力電解槽空白，并具備隨時(shí) 批量化生產(chǎn)交付能力。當(dāng)前公司已與中能建氫能公司簽署了合作協(xié)議 來推進(jìn)綠氫項(xiàng)目落地和電解槽的產(chǎn)品業(yè)務(wù)合作。11月13日，公司發(fā)布 了股份受讓方確定結(jié)果暨簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的公告，擬分別向國調(diào)基 金二期和紫金保險(xiǎn)合計(jì)轉(zhuǎn)讓公司19.62%的股份，市場競爭力有望全 面提升。

火電靈活性改造：獨(dú)家煤粉預(yù)熱技術(shù)，市場前景廣闊。1）行業(yè)層 面：電力系統(tǒng)消納壓力增大，基于資源稟賦、成本以及需求特點(diǎn)，煤 電機(jī)組參與調(diào)節(jié)成為必要手段；2）公司層面：公司與中科院攜手開 發(fā)煤粉預(yù)熱技術(shù)，并取得合作范圍內(nèi)獨(dú)家授權(quán)，此次與中科院靈活性 低氮高效燃煤鍋爐技術(shù)簽約還呈現(xiàn)出技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯、合作歷史悠久、 存量鍋爐基數(shù)龐大和客戶反饋效果良好等幾大亮點(diǎn)。