2023年國有資本創(chuàng)新發(fā)展研究報告.pdf

2023年國有資本創(chuàng)新發(fā)展研究報告。本報告擬通過投中研究院過往數(shù)據(jù)積累以及訪談?wù){(diào)研情況，發(fā)現(xiàn)國有資本參與一級市場股權(quán)投資的特點和變化趨勢。在踐行“管資本”理念，明確國有資本 功能定位的大背景下，國有資本投資平臺如何通過股權(quán)投資方式進行產(chǎn)業(yè)重組和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，了解國有資本在投資過程中遇到的問題以及解決方式，梳 理未來變革趨勢為國有資本參與股權(quán)投資提供幫助。另外，本報告中對于國資背景基金的定義是實控人為國資委/政府機構(gòu)的國資GP管理的私募基金以及政 府引導(dǎo)基金；對于國資背景管理人定義為國有資本股東在管理機構(gòu)中處于絕對控股、相對控股或單一大股東的地位且對公司管理、投資決策產(chǎn)生重大影響的 私募基金管理人，以及部分進行了市場化改革的國有資本參股私募基金管理人。按照投資目的進行區(qū)分，上述管理人又可分為市場導(dǎo)向類與政策引導(dǎo)類（實 踐中存在一家管理人兼具雙重身份的情況）。其中，市場導(dǎo)向類多以“主業(yè)發(fā)展、尋找利潤增長點”等為投資目標；政策引導(dǎo)類多以“特定區(qū)域、特定產(chǎn)業(yè) 發(fā)展”等為投資目標。上述投資目標使得投資決策的考量維度出現(xiàn)差異。進一步地，市場化改革是國有資本發(fā)展過程中的重要道路，因此，研究與分析市場 導(dǎo)向類國有背景管理人的成功經(jīng)驗以及政策導(dǎo)向類國有背景管理人的市場化改革探索也變得重要起來。