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風電行業專題報告：聚焦全球海風高速發展，構筑“中國制造”出海機遇。 全球風電高景氣發展，海上風電需求有望快速增長：據GWEC預計，隨著碳減排的目標臨 近，未來五年風電將進入新一輪的快速發展期。海上風電較陸上風電，從風力資源捕捉上 具有更加廣闊的空間。2001年至今，全球海上風電歷年新增裝機量呈上升趨勢，全球主要 經濟體對未來風電發展規劃愈發明確，將擴容方向轉向風力資源更加豐富的海上風電。預 計全球海上風電每年新增裝機量將從2022年的8.8GW增至2027年的35.5GW，需求端有力 支撐海上風電發展。

國內海風資源稟賦，規模穩步上升：受益于國內日趨完善的供應鏈和明確的政策規劃，我 國海風裝機規模穩步上升。據統計，各省市“十四五”規劃合計新增海風裝機容量約70GW， 我們預計2023年全國新增海風裝機容量約為6GW，即2021年~2023年合計新增25.63GW。 考慮到海風建設周期較長，部分項目可能在2025年開工建設、2026年內完成并網，即2024 年~2026年完成44.37GW的裝機量。我們預計未來三年新增海風裝機量有望迎來爆發式增 長，可達12GW、15GW和17GW。

全球海上風電需求增長背景下，海外供應鏈或將承壓，打開中國產品“出海機遇”。GWEC 預計2026年開始，歐洲本土產能將無法滿足當地需求，屆時歐洲需要依靠海外進口風電機 組來彌補本土產能缺口。中國是全球風電產業鏈主要供應商，以風電機組為例，2023年全 球60%的風電機組產能集中在中國，而歐洲在2026年將面臨需求高企而產能落后的困境。 樁基作為海上風電核心基礎部件，其需求量與供給量是否匹配，一定程度上影響海風項目 的開發進度。根據歐洲海工基礎裝備龍頭企業SIF的測算，預計2023年至2026年歐美海風 樁基需求量將由86.9萬噸增至169.3萬噸，需求滿足率將由83.4%降至74.1%，到2028年將 進一步降至49%。在規劃時間內想要完成既定安裝規模，與歐洲廠商（包括歐洲廠商OEM 的海外公司）以外的生產廠家達成采購協議，預計將成為完成既定規劃的主要途徑之一， 從而為中國海工產品出海打開空間。

歐洲海風存量占比較高，亞太海風增速較快：截至2022年年底，全球海風累計裝機量約為 64.32GW，其中歐洲地區30.27GW，占比47.06%，亞太地區34.01GW，占比52.87%，美 洲地區僅占0.065%。根據歐盟最新公布的可再生能源指令（RED），2030年底前有望使歐 盟國家風電裝機容量提高兩倍，下游需求旺盛。亞太地區近年裝機容量增長勢頭迅猛，菲 律賓、越南、日本、韓國等分別公布海上風電發展計劃，推動海上風電發展。

產業鏈布局完善，推動海風高速發展：整機大型化趨勢明顯，CWP2023多款大兆瓦新機 型發布，最大功率22MW。裝機規模增加帶動樁基/導管架需求增大，頭部企業成功中標海 外項目，國內外市場同步擴展。海纜有望受益于海風深遠海化發展，需求逐步增加，頭部 企業完成海外市場0到1的突破，打開新的盈利增長點。漂浮式海風發展未來可期，系泊鏈 企業有望充分受益。