電力設(shè)備行業(yè)專題報(bào)告：全球電網(wǎng)投資新周期，電力設(shè)備出海東風(fēng)已至.pdf

電力設(shè)備行業(yè)專題報(bào)告：全球電網(wǎng)投資新周期，電力設(shè)備出海東風(fēng)已至。全球能源轉(zhuǎn)型加速，電力設(shè)備出海迎景氣。2022年，所有清潔電力合計(jì)占全球電力的39%，創(chuàng)歷史新高。現(xiàn)代化和數(shù)字化 電網(wǎng)對(duì)保障清潔能源轉(zhuǎn)型期間的電力安全至關(guān)重要，波動(dòng)性可再生能源和分布式資源的快速增長(zhǎng)給電網(wǎng)帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)， 全球多地的電網(wǎng)阻塞和可再生能源項(xiàng)目并網(wǎng)瓶頸跡象愈發(fā)明顯，多年來(lái)電網(wǎng)投資額與可再生能源投資“冷熱不均”可能 會(huì)對(duì)能源轉(zhuǎn)型造成嚴(yán)重阻礙。根據(jù)IEA預(yù)測(cè)，要實(shí)現(xiàn)氣候目標(biāo)，全球電網(wǎng)投資需要在2030年達(dá)到每年6000億美元以上，比 2022年要多出一倍。承諾目標(biāo)情景下，電網(wǎng)投資有望跳脫近期的平穩(wěn)趨勢(shì)，2041-2050年期間年均電網(wǎng)投資將占可再生能 源和電網(wǎng)投資總和的50%，約8700億美元（2022年為30%、約3000億美元）。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023年高壓開關(guān)、變壓 器、單相電度表、三相電度表等相關(guān)產(chǎn)品出口額分別為33.08/52.94/7.7/5.8億美元，同比分別增長(zhǎng) 27.30%/19.90%/15.72%/22.97%，我國(guó)電力設(shè)備出海景氣有所彰顯。

全球電網(wǎng)建設(shè)開啟新周期。對(duì)全球主要國(guó)家和地區(qū)的電網(wǎng)結(jié)構(gòu)展開分析，歐洲能源轉(zhuǎn)型加速，計(jì)劃投資5840億歐元升級(jí) 電網(wǎng)，海上風(fēng)電與電力互聯(lián)帶動(dòng)海纜需求高增；美國(guó)制造業(yè)回流帶動(dòng)電力基礎(chǔ)設(shè)施需求高增，目前已是我國(guó)變壓器第二 大出口市場(chǎng)（23年出口到美國(guó)金額同比+18.43%）；非洲基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展規(guī)劃(PIDA)、巴西能源部能源計(jì)劃PNE2029均提 出了明確的電網(wǎng)投資計(jì)劃，以應(yīng)對(duì)日益高增的用電量需求及能源互聯(lián)；俄羅斯方面，近年來(lái)歐美品牌的退出則給我國(guó)低 壓電器出口商騰讓出約35%的市場(chǎng)空間。國(guó)際產(chǎn)能合作推動(dòng)企業(yè) “走出去”步伐加快，2017—2022年，我國(guó)主要電力企 業(yè)境外累計(jì)投資總額達(dá)475.11億美元，特高壓+核電已成為走向世界的能源“金名片” ，以光伏、風(fēng)電為代表的新能源以 及蓄/變電站、輸變電業(yè)務(wù)正成為電力領(lǐng)域新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

海外電力設(shè)備龍頭訂單充沛，國(guó)內(nèi)品牌機(jī)遇已至。ABB、西門子、蘭吉爾、伊頓電氣等海外龍頭營(yíng)收普遍高增且訂單充 沛，23年鮑威爾工業(yè)在美國(guó)/歐洲市場(chǎng)的營(yíng)收同比+37.8%/+50.8%；耐克森/伊頓電氣/蘭吉爾在手訂單分別達(dá)到66億歐元 （截止23H1）/37.49億美元（截止23Q4）/94億美元（截止23Q3），均創(chuàng)歷史新高。在海外電力設(shè)備需求景氣背景下， 國(guó)內(nèi)電力設(shè)備企業(yè)積極布局海外，依靠服務(wù)、交付和成本等優(yōu)勢(shì)，在電表、變壓器等多個(gè)領(lǐng)域已取得突破。基于輸配電 系統(tǒng)的重要性，不同國(guó)家有各自的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、資質(zhì)與準(zhǔn)入要求，而我國(guó)企業(yè)進(jìn)入歐美市場(chǎng)較晚，在品牌認(rèn)可度以及歷史 業(yè)績(jī)等方面確與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)有所差距；而與此同時(shí)，海外龍頭企業(yè)多呈現(xiàn)“戰(zhàn)略漂移”（ABB、西門子等海外龍頭不斷剝 離電網(wǎng)業(yè)務(wù)，更多聚集于數(shù)字化業(yè)務(wù)），考慮到海外企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)周期、供應(yīng)缺口與人工成本，以及電網(wǎng)投資固有特點(diǎn) （部署時(shí)間長(zhǎng)，幾倍于光伏、充電樁），得出我國(guó)電力設(shè)備企業(yè)出海有望提速，并將迎來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間景氣周期的結(jié)論。