2024年家電行業春季投資策略：白電景氣度持續超預期，出口鏈兌現盈利改善.pdf
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- 時間：2024/03/27
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2024年家電行業春季投資策略：白電景氣度持續超預期，出口鏈兌現盈利改善。【地產+紅利鏈】3月22號國產會再次強調優化房地產政策、促進房地產市場平穩健康發展，今年 以來各大城市“限購、限貸、限售”政策持續松綁，可見地產政策風向已經大幅反轉，白電和大廚 電板塊具有較強的后地產屬性，有望受益于地產政策催化帶來估值修復，而白電板塊兼具”低估值、 高分紅”屬性，股價安全邊際高和彈性大兼顧。白電板塊持續推薦海信家電+龍頭企業美的、格力、 海爾的組合，大廚電推薦老板電器。
【出口鏈】在海外客戶補庫存疊加開拓新市場的拉動下，中國家電出口景氣度持續改善，出口訂單 持續增長，板塊估值經歷回調后尤顯性價比，推薦海外需求回暖，內銷新品持續推進的石頭科技； 推薦空氣炸鍋代工客戶持續拓展，咖啡機新品類打造第二成長曲線的比依股份；推薦收入持續改善， 盈利彈性逐季顯現的小家電出口企業新寶股份。
【核心零部件】白電景氣度超預期帶動上游核心零部件需求超預期，推薦：盾安環境：熱管理核心 零部件領先企業，大口徑電子膨脹閥有望實現彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業，儲能 溫控和機器人業務打開新成長賽道；華翔股份：低電價競爭優勢顯著，加速黑金鑄造行業整合集中 度提升。
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