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納睿雷達研究報告：始于X波段雙偏振相控陣天氣雷達，持續研發向新領域進軍。專注于全極化有源相控陣雷達系統，2023 年凈利潤下滑較多。 公司產品主要為 X 波段雙極化有源相控陣雷達及配套軟硬件。主要應用 于氣象探測領域，并在水利防洪、民用航空等領域進行推廣。其他雷達 產品方面，公司已發布 C 波段天氣雷達，S 波段雷達、毫米波雷達處于 開發階段。2023 年公司營收同比基本持平，但受研發投入增加、新市場 開拓導致銷售費用上升、毛利率下滑、其他收益（政府補助）減少、壞 賬準備增加等因素，導致歸母凈利潤同比下滑 38.8%。

X 波段天氣雷達市場空間廣闊，S/C 波段天氣雷達潛在更新需 求較多。我國已建成由 242 部 S/C 波段新一代天氣雷達構成的天氣雷 達監測網。X 波段天氣雷達主要起精細化探測、彌補 S/C 波段天氣雷達 盲區的作用。“十四五”期間還將再投資建設 22 部新一代天氣雷達，屆 時全國將建成由 280 余部 S/C 波段新一代天氣雷達和 400 多部 X 波段雷 達組成的雷達觀測網。若以上 280 部 S/C 波段新一代天氣雷達全部升級 為雙偏振相控陣雷達，市場存量需求約 42 億元。

我國民航空管、低空領域雷達市場有望成為公司發展新機遇。 據《“十四五”民用航空發展規劃》，“十三五”期間，我國頒證的民 用運輸機場達 241 個，預計 2025 年將達 270 個以上。2030 年空管中小 型裝備國產化率要求達 80%以上，大型裝備國產化率達 50%以上。我國 民用領域國產空管雷達設備的需求有望進一步增加。同時，廣東正在聚 合低空經濟全產業鏈發展，相控陣雷達系統是其中的重要一環。2023 年 珠海高新區成立低空經濟產業聯盟，納睿雷達被選為聯盟牽頭人單位。 在以上應用領域公司已有產品儲備，處于市場推廣階段。