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2024年港股市場中期投資展望：潛勢待發。2024年上半年港股市場復盤:2024年以來，港股市場震蕩向上，走出了兩輪反彈行情。截至6月14日，恒生指數、恒生中國企業指數均錄得上漲，恒生科技指數小幅下跌。行業表現分化，能源業和原材料業領漲，資訊科技業、電訊業和公用事業漲勢相對較好。相比而言，醫療保健業跌幅較深。

基本面:(1)內地企業在港股市場中影響重大，港股市場的基本面很大程度上依賴于國內宏觀經濟。當前我國仍然面臨供給強、需求弱的局面。通脹水平呈現緩步回暖態勢但總體處于低位，下半年仍然需要政策持續發力。一季度GDP超預期的增速，主要是第二產業中的工業回升帶動的，尤其是工業中的制造業。當前國內仍然處于房地產周期去庫、新動能增長的轉型期，政策落地對于地產數據的恢復效果將受到市場的更多關注。隨著財政政策的重點發力房地產政策和大規模設備更新行動的不斷推進，社融增速有望逐步企穩上行年內M1和M2下行壓力或將緩解。(2)從2023年年報來看，港股業績呈現回暖態勢。多數行業營業收入累計同比增速呈現改善態勢。在低基數效應下，非必需性消費和醫療保健業歸母凈利潤累計同比增速較高。公用事業、金融業、資訊科技業、電訊業與綜合企業也實現歸母凈利潤正增長。

流動性:上半年中介機構整體增持港股，南向資金和外資在港股市場中的話語權正在增強。(1)外資:短期來講，在市場圍繞美聯儲降息時點博，日元匯率弱勢支撐日本出口數據的形勢下，外資流入港股的幅度存在一定不確定性。但隨著美聯儲大概率于年內開啟降息周期，全球流動性趨于改善，疊加日元升值的中長期趨勢下日股對于外資的吸引力減弱，港股市場有望受到外資的青睞。(2)南向資金:AH股價下，港股的性價比優勢仍然凸顯。下半年國內貨幣政策預計維持適度寬松，利好政策預期也有助于增強港股對于內地投資者的吸引力。南向資金有望為港股市場注入更多流動性。(3)產業資本:港股上市公司回購踴躍，也是港股市場資金面的重要支撐。