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電連技術研究報告：汽車業務迎快速成長，消費電子前瞻布局BTB連接器有望受益。連接器領先廠商，汽車電子開啟第二增長曲線。電連技術股份有限公司成立于 2006 年，自成立起持續深耕射頻連接器領域，于 2013 年通過自研將連接器產 品的應用領域從消費電子拓展至汽車電子。此外，公司持續通過收購拓展至軟 板、Pogo Pin 產品業務，不斷拓展產品布局。目前公司產品布局多元化，專注 于消費電子和汽車電子兩大核心領域，同時外延至其他相關領域。

汽車連接器：國產替代加速，切入多家國內頭部客戶業務高速增長。當前連接 器行業仍以海外企業為主，但考慮到當前中國已是全球最大的連接器市場且國 內新能源汽車等行業發展勢頭強勁，國產連接器具備廣闊的國產替代空間。汽 車連接器應用場景廣泛，相比于消費電子連接器具有更高的性能要求。其中高 壓連接器及高頻高速連接器具備較高壁壘，行業仍以海外企業為主，國內廠商 如電連技術等正處于快速追趕中。汽車電動化和智能化持續推進，高頻高速連 接器需求快速增長。公司深度布局汽車高頻高速連接器，產品品類豐富且已切 入多家國內主要汽車廠商供應鏈，且客戶仍處于持續拓展中。

消費連接器：長期深耕消費連接器，前瞻布局 BTB 連接器有望受益。電連立 足射頻連接技術，深耕消費電子連接器，內生外延不斷完善產品布局。公司消 費電子類客戶覆蓋多家智能手機頭部企業，包括小米、OPPO、步步高、三星、 榮耀、中興、華為等。此外公司加大對非手機類消費電子行業的海外大客戶拓 展力度，進一步優化現有客戶結構。BTB 連接器廣泛應用于手機、電腦等小型 便攜式設備中的 PCB/FPCB 連接，相較傳統連接器具有明顯優勢。且 BTB 連 接器應用面較廣，在 5G 毫米波及 Sub6G 規模化趨勢下，BTB 產品搭配綜合 性能優越的 LCP 天線或將打開廣闊增長空間。然而 BTB 連接器技術壁壘較 高，當下信號高頻化、設備輕薄化趨勢在尺寸和信號傳輸性能方面轉化為上游 BTB 連接器生產技術難點。電連技術于 2014 年逐步布局 BTB 技術研發，厚 積薄發十年，公司射頻 BTB 產品已批量用于核心客戶并已取得良好市場反 響。隨著 5G 網絡建設和毫米波規模化落地預期，疊加 BTB 產品高毛利特點， 有望享受量價齊升紅利。