萬達電影研究報告：院線龍頭強者恒強，內容互補如虎添翼.pdf

萬達電影研究報告：院線龍頭強者恒強，內容互補如虎添翼。儒意成為實控方，院線發行（渠道）與電影投資（內容）強強聯合。儒意的 頂尖內容制作能力與萬達電影的線下影院渠道互為補充，公司步入全新發展階 段后將（1）繼續拓展院線板塊市場份額：在保障影院質量和盈利能力的前提下 繼續大力拓展直營影院，并對直營影院提質升級；同時公司也會在統一品牌、 統一排片、統一經營、統一管理的原則下發展輕資產業務；（2）不斷提高內容 板塊產出能力：公司會借助儒意在影視內容研發、制作及宣發領域的優勢實現 資源共享和優勢互補，制作出更多優質作品，增厚上游內容。

院線板塊：輕重并舉提升份額，持續積極拓展優質影院。2023 年，公司積極 尋找和篩選優質項目，重點拓展旗下高端品牌寰映影院，確保項目質量和盈利 能力，全年新開業直營影院 7 家。與此同時，為降低資本支出、提高院線市場 份額，公司繼續發展優質輕資產影院，新開業輕資產影院 79 家，新簽約項目 約 156 個，項目發展規模和經營質量均穩步提升。截至 2023 年末，公司國內 擁有已開業影院 905 家，7546 塊銀幕，其中直營影院 709 家，6156 塊銀幕， 輕資產影院 196 家，1390 塊銀幕；公司澳洲院線擁有影院 61 家，529 塊銀幕。

內容板塊：影劇游“三駕馬車”驅動，步入內容收獲之年。公司將在電影院 基本盤的基礎上，以內容為王，將內容做大做強，其中萬達影視主要定位精品 院線電影的創作，新媒誠品聚焦精品電視劇集的開發，互愛互動主要負責海內 外游戲的發行。2024 年，影、劇、游步入豐產期預計將帶動內容板塊收入提升。