衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)專題報告：從發(fā)射到終端，我國低軌運(yùn)力和衛(wèi)星應(yīng)用梳理.pdf

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)專題報告：從發(fā)射到終端，我國低軌運(yùn)力和衛(wèi)星應(yīng)用梳理。衛(wèi)星組網(wǎng)即將開啟，大國博弈背景下的內(nèi)需新增量。據(jù)財聯(lián)社，“千帆星座”首批組網(wǎng)衛(wèi)星發(fā)射儀式將于8月5日在太原舉行，將以首批1箭18 星拉開我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)大幕。目前，我國已向國際電聯(lián)申請了GW星座、千帆星座、鴻鵠星座等低軌衛(wèi)星星座，申請衛(wèi)星數(shù)量總數(shù)近4萬顆， 組網(wǎng)發(fā)射即將開啟。低軌衛(wèi)星不僅在民用通信發(fā)揮重要作用，在緊急時期也將承擔(dān)軍用特殊任務(wù)，如Starlink為美國軍方提供了“星盾”的衛(wèi) 星通信服務(wù)。因此，我們認(rèn)為在國家間太空資源博弈的背景下，低軌衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)化率有望維持在較高的水平，海量的低軌衛(wèi)星和商業(yè)火箭 制造需求將成為我國內(nèi)需的新增量。

我國低軌運(yùn)力能否支撐星座建設(shè)？商業(yè)火箭和智慧發(fā)射場將有效提供運(yùn)力支持。我國國家隊主力火箭為長征系列火箭，除部分型號專用于載人 航天或深空探測外，大部分火箭型號可用于低軌載荷發(fā)射，且在研的長征六號X/長征九號/長征八號R等改型將能夠重復(fù)使用，將為我國低軌衛(wèi) 星組網(wǎng)提供國家隊運(yùn)力。商業(yè)火箭方面，我國目前已有6家商業(yè)火箭公司成功實施了火箭發(fā)射和載荷入軌，2023年我國商業(yè)火箭發(fā)射數(shù)量達(dá)到 了13次。我們測算，到2026年我國商業(yè)火箭有望完成近百次發(fā)射，提供超300噸的近地軌道運(yùn)力。發(fā)射場方面，目前我國擁有酒泉、太原、西 昌、海陽、文昌和海南商發(fā)等發(fā)射中心，在用發(fā)射工位超15個，2023年合計完成67次火箭發(fā)射，發(fā)射周轉(zhuǎn)天數(shù)為4天（以發(fā)射窗口300天計 算）。據(jù)《中國航天科技活動藍(lán)皮書》，預(yù)計2024年我國將實施100次的發(fā)射任務(wù)，發(fā)射周轉(zhuǎn)天數(shù)提升到3天。我們認(rèn)為，隨著商業(yè)發(fā)射工位 的逐步建成、航天發(fā)射港集群優(yōu)勢顯現(xiàn)、發(fā)射場智慧化程度提升，我國發(fā)射場的發(fā)射周轉(zhuǎn)周期將顯著縮短，火箭和發(fā)射的產(chǎn)業(yè)集群市場空間有 望打開。

手機(jī)直連衛(wèi)星帶來海量連接需求，終端組件存在升級需求。傳統(tǒng)的高軌衛(wèi)星需要借助專用的衛(wèi)星電話進(jìn)行通話，而低軌衛(wèi)星降低了星地間的鏈 路損耗，手機(jī)直連衛(wèi)星成為商業(yè)可行的選項。手機(jī)直連衛(wèi)星的技術(shù)路徑將由“雙模終端”和“存量直連”逐步向NTN協(xié)議發(fā)展，終端接入技術(shù) 也將在陸地、海洋、航空等環(huán)節(jié)落地應(yīng)用。在技術(shù)演進(jìn)過程中，天線系統(tǒng)、基帶和射頻、電源管理與熱管理等關(guān)鍵組件存在較大的升級需求， 相關(guān)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級有望帶來增量投資機(jī)會。