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深度解析24Q2債基季報：Q2債基規(guī)模增幅創(chuàng)歷史新高，機構降杠桿拉久期增配信用。2024 年 Q2 新發(fā)債基數量與規(guī)模環(huán)比均有大幅提升。Q2 債券型基金規(guī)模 環(huán)比繼續(xù)提升 1.27 萬億至 10.6 萬億，增量創(chuàng)下歷史新高，貨幣基金增 速有所放緩，但仍在較高水平。債基之中，中長期純債和短期純債基金 規(guī)模分別增長 5201 億、2926 億元，指數債券型基金環(huán)比增速 33.48%， 在各類基金中增長最快，混合債券型基金規(guī)模增速也由負轉正。

2024Q2 債市表現強勢，債券型基金加權平均凈值上漲 1.05%，創(chuàng)下過去 5 個季度的新高，各類債券型基金凈值全面上漲。其中中長期債基表現較 Q1 略有回落，但仍然高于混合型債基，而混合債基 Q2 也取得了正收益。

從資產配置角度來看，2024Q2 公募基金對債券的整體配置比例上升，對 股票和現金配置比例下降，其他類資產配置比例提升。債券型基金增配 債券 1.2 萬億，債券配置比例進一步上升，純債基金與混合債基債券配 置比例均大幅上升。

從券種組合來看，純債基金增配信用債，混合債基增配利率債并減配信 用債、可轉債。從債券策略上看，Q2 短期純債基金、中長期純債和混合 型債基杠桿率均明顯下降。各類債基均不同程度拉長久期，中長期純債 基金久期增長最明顯。純債型基金產品對低等級信用債配置比例有所回 落，但混合型債券有所上升。

Q2 公募基金轉債持倉規(guī)模略有抬升，股票型基金轉債持倉比例基本不 變，但混合型與債券型基金轉債配置比例有所回落。信用評級方面，受 部分轉債評級下調的影響，2024Q2 全市場公募基金轉債持倉被動向中低 評級集中。行業(yè)方面，2024Q2 公募對商業(yè)和專業(yè)服務、技術硬件與設備、 耐用消費品與服裝等轉債板塊增持幅度較大。從交易所披露的 Q2 全市 場各類投資者轉債持倉數據來看，Q2 金融機構仍在增持轉債，廣義險資 和廣義公募轉債的增持幅度分別達到了 2.27%和 0.49%，非金融機構持 續(xù)減持轉債，減持轉債幅度達到 9.01%。

從績優(yōu)產品季報看，2024 年二季度利率債波段操作和信用利差壓縮可能 是超額收益的重要來源，績優(yōu)純債與混合債券型基金季報中，也普遍關 注中長久期、中高等級信用債的配置價值；在含權資產方面，績優(yōu)混合 債券型基金繼續(xù)關注紅利和價值型資產，在以絕對收益增強思路配置轉 債的同時，對于轉債的風格仍然存在一定的分歧。