廣廈環(huán)能研究報(bào)告：高效換熱器行業(yè)引領(lǐng)企業(yè)，高效節(jié)能趨勢(shì)下成長(zhǎng)空間廣闊.pdf

廣廈環(huán)能研究報(bào)告：高效換熱器行業(yè)引領(lǐng)企業(yè)，高效節(jié)能趨勢(shì)下成長(zhǎng)空間廣闊。高效換熱器行業(yè)引領(lǐng)企業(yè)：公司專業(yè)從事強(qiáng)化傳熱技術(shù)和高效換熱設(shè)備 研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售及相關(guān)服務(wù)，自 2001 年成立以來，深耕高效 換熱器行業(yè)二十余年，堅(jiān)持自主研發(fā)與產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的創(chuàng)新模式，與國(guó) 內(nèi)外知名企業(yè)和院校進(jìn)行廣泛的合作，組建了一支強(qiáng)化傳熱技術(shù)研發(fā)與 應(yīng)用的專業(yè)技術(shù)團(tuán)隊(duì)。公司經(jīng)營(yíng)成果顯著，2019-2023 年?duì)I收 CAGR 達(dá) 到 8.05%，2024 年 H1 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 3.44 億元，歸母凈利潤(rùn) 0.95 億 元，同比增長(zhǎng) 32.08%。

換熱器行業(yè)向高效低碳轉(zhuǎn)型，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛：1）行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步提 升，市場(chǎng)前景廣闊。換熱器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模逐年增長(zhǎng)，2016-2022 年 CAGR 約為 11.05%；下游應(yīng)用廣泛，煉油及石油化工、現(xiàn)代煤化工、化工新材 料等下游領(lǐng)域的發(fā)展對(duì)換熱器產(chǎn)品具有穩(wěn)定的市場(chǎng)需求；2）下游市場(chǎng) 需求穩(wěn)中有增。煉油及石油化工市場(chǎng)需求穩(wěn)定，OPEC 預(yù)計(jì)到 2035 年 石油需求將繼續(xù)增長(zhǎng)約 54.36 億噸/年，同時(shí)預(yù)計(jì) 2025 年底乙烯產(chǎn)能將 達(dá)到 7350 萬(wàn)噸，將帶來煉化專用裝備需求量的上升；我國(guó)現(xiàn)代煤化工 產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)能急劇擴(kuò)大；化工新材料產(chǎn)業(yè)受新興產(chǎn)業(yè)的崛起 與傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域的技術(shù)革新驅(qū)動(dòng)，發(fā)展勢(shì)頭迅猛，自給率 2025 年預(yù)計(jì) 達(dá) 75%。4）產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)行業(yè)向高效化、節(jié)能化轉(zhuǎn)型。在“雙碳”目 標(biāo)背景下，國(guó)家出臺(tái)了《2030 年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》等一系列鼓勵(lì)綠色 低碳、節(jié)能減排的政策方案，為換熱器行業(yè)的發(fā)展提供了良好的宏觀環(huán) 境，為行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和持續(xù)發(fā)展帶來了機(jī)遇。

技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，與大客戶合作緊密，產(chǎn)能擴(kuò)張滿足高增需求：1）公司 注重研發(fā)創(chuàng)新，技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。公司不斷加大研發(fā)投入，2019-2023 年 公司研發(fā)費(fèi)用從 0.12 億元增長(zhǎng)至 0.24 億元，研發(fā)費(fèi)用率從 3.46%增長(zhǎng) 至 4.55%；公司在產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新上的研發(fā)成果豐碩；2）產(chǎn)品設(shè)計(jì) 精準(zhǔn)，應(yīng)用方面累積大量成功案例。公司擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)和項(xiàng) 目管理經(jīng)驗(yàn)、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品在 20 多年的發(fā)展歷程中，實(shí)現(xiàn)了多次在 相關(guān)領(lǐng)域的成功應(yīng)用；3）客戶資源豐富，先進(jìn)優(yōu)勢(shì)顯著。公司積累了 豐富且優(yōu)質(zhì)的客戶資源，包括中國(guó)石化、中國(guó)石油、中國(guó)神華、衛(wèi)星集 團(tuán)等知名企業(yè)；4）產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，未來增長(zhǎng)空間大。公司 2020-2022 年 銷量逐年上漲，而產(chǎn)能較為飽和，募投的高效節(jié)能換熱器項(xiàng)目預(yù)計(jì) 2025 年末完工，可增加 10000 噸產(chǎn)能，擴(kuò)產(chǎn)滿足高增需求。