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趣致集團研究報告：國內領先的AIoT營銷服務平臺。趣致集團是國內領先的AI互動營銷服務提供商，公司主營面向 B端快消品牌的產品營銷及孵化服務。公司增長由創新和技術驅 動，自主研發軟硬件配套的AIoT營銷平臺，針對傳統零散的品 牌方“派發→反饋”需求場景提供平臺化服務，同時對C端客戶進 行運營和轉化，壁壘來自于技術理解、算法科技、軟硬件研發、 線上線下場景數據及品牌積累。截至2023年底共鋪設7,500+臺 機器、累計5,000w+注冊用戶；2023年收入超過10億元，調整 后的凈利潤2億元。

獨創AI互動式營銷服務，2023年單項創收1.4億元（yoy+157%）， 業務毛利率高達85%。公司自研的AIoT智能終端內置AI工控主 機、視覺互動攝像頭、語音互動模塊等功能組件，根據業務場景 需求為品牌方設計個性化互動營銷方案，延長服務的價值鏈路， 作為創新式服務市場空間廣闊。因AI互動營銷服務依托于公司 自研的終端進行，具有一定的技術壁壘，公司在細分賽道內保持 領先地位。

線下終端7,500+臺，覆蓋22個城市，注冊用戶超過5,000萬；核 心城市持續滲透加密；進場模式從場租轉向合作。公司選擇高線 級城市的寫字樓、長租公寓等年輕用戶集中的區域，以場地租賃 形式投放終端，2021年公司迅速擴大了終端網絡，2022疫情期 間優化調整，2023年底布有終端7500臺，注冊用戶超5,000萬。 隨著各類鼓勵線下消費的政策推出，未來公司于與場館的合作形 式有望從場租轉向要素合作。

市場空間來自快消品的營銷總預算。公司針對成熟品牌以及新銳 品牌公司的新產品孵化的剛性需求打造差異化服務，相比梯媒等 戶外媒體，公司在產品營銷的同時為品牌方提供分銷服務，為孵 化中的產品提供線下效果測試工具，做到品效合一；對比線上營 銷平臺，公司的線下網絡具備近場優勢，滿足了產品孵化過程中 的剛需，作為快消品營銷的一種獨特業態，公司不斷從中小品牌 的“小而美”向快消品全市場擴張，從飲料零食向日用品和化妝品 行業擴張，搶占全市場品牌方營銷預算份額。

利潤高速增長，擬啟動海外擴張。公司已實現穩定盈利，2023年公司經營現金流錄得2.1億元，調整后的 凈利潤錄得2.0億元，連續三年調整后的凈利潤率分別為10%/14%/20%；根據公司2024中報，公司擬于 2024 在中東啟動國際業務。海外擴張的空間來自（1）中東市場廣闊，營銷行業有高質量數字化發展的需要；（2）國 產品牌出海大趨勢下，公司的AIoT終端能夠同時提供營銷和零售的渠道。