瑞普生物研究報告：禽畜+寵物雙輪驅動，爭做科技型動保企業.pdf

瑞普生物研究報告：禽畜+寵物雙輪驅動，爭做科技型動保企業。公司禽用產品布局完備，藥苗聯動+大客戶開拓持續進行，提升市占率。2024年3月公司收購 必威安泰補齊口蹄疫疫苗產品布局，提升家畜業務服務實力。公司通過多年研發及技術儲備， 現已構建了一套完整的寵物健康護理體系，覆蓋寵物疾病預防、健康診斷及疾病治療等各個 環節。公司寵物產品共計超過20款，寵物驅蟲藥取得較大進展，莫普欣使公司寵物驅蟲產品 管線更具領先性，非潑羅尼吡丙醚滴劑豐富產品矩陣。先發優勢加持，自研貓三聯疫苗瑞喵舒 銷售數據亮眼，2024H1產品發貨100萬頭份，瑞喵舒已成為公司寵物產品集群的千萬級爆品。

禽畜動保需求或回暖，寵物動保前景廣闊

動保行業具有較為明顯的養殖后周期屬性，隨著豬價呈現高景氣以及養殖企業利 潤持續累積，存欄恢復有望帶動豬用動保產品需求恢復。白雞以及黃雞存欄量增 長有望支撐禽用動保產品需求增長。寵物動保行業在中國正迎來快速發展期，國 產品牌的崛起勢頭強勁，預計未來寵物藥品市場將繼續保持增長，國產替代進口 的趨勢將更加明顯。

禽用板塊穩健發展，補全畜用板塊短板

禽用疫苗主要包括高致病性禽流感疫苗、新城疫疫苗、雞傳染性法氏囊病疫苗等， 其中高致病性禽流感疫苗是強制免疫的主要品種，市場需求較大。公司在上述品 類均有布局，同時藥苗聯動增強禽業務競爭力，預計該板塊后續穩健發展。公司已 有非強免疫苗如豬圓環病毒2型滅活疫苗，豬傳染性胃腸炎、豬流行性腹瀉二聯 活疫苗，豬繁殖與呼吸綜合征活疫苗等。2024年3月公司收購后控股必威安泰補 齊口蹄疫疫苗產品布局，該舉措有利于提升公司為家畜養殖企業提供全生命周期 疫病整體解決方案的實力。

寵物動保凸顯強競爭力

瑞普生物通過多年研發及技術儲備，現已構建了一套完整的寵物健康護理體系，覆蓋 寵物疾病預防、健康診斷及疾病治療等各個環節。公司寵物產品共計超過20款， 寵物驅蟲藥取得較大進展，莫普欣使公司寵物驅蟲產品管線更具領先性，非潑羅 尼吡丙醚滴劑豐富產品矩陣。先發優勢加持，自研貓三聯疫苗瑞喵舒銷售數據亮 眼，2024H1產品發貨100萬頭份，瑞喵舒已成為公司寵物產品集群的千萬級爆品。