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中東家電市場分析：空間廣闊，中國企業如何乘風破浪？我國對中東地區白電出口表現亮眼：中東人口規模約4.9億人， 人口結構較年輕。中東主要國家經濟快速發展，沙特、阿聯酋、 以色列等國人均收入較高，且當地氣候炎熱干燥，空調、冰箱等 大家電的潛在需求較大。據海關總署數據，2023年我國對沙特、 阿聯酋、伊拉克、以色列四國的冰箱、洗衣機、家用空調合計出 口量YoY+47.0%、+31.0%、+25.6%。中東市場對我國家用空調出口 影響較大，2023年我國對上述四國的家空出口金額占家空出口總 金額的20.5%。受到炎熱天氣、海運和匯率等因素刺激，今年以來 我國對中東國家的空調出口延續快速增長態勢，2024M1-M10我國 對上述四國的家空出口量YoY+20.9%。

中東家電消費快速增長，空調成長空間尤為廣闊：中東主要國 家大家電保有量差異較大，其中沙特、埃及的空冰洗保有量較低， 且空調保有量顯著低于中國，市場潛力較大。測算結果顯示，假 設沙特、阿聯酋、以色列、埃及的家電保有量提升到中國2023年 的水平，其分體式空調、冰箱、全自動洗衣機的合計需求額空間 是2023年銷售額的8.9倍、3.2倍、1.0倍（見表3），空調需求 提升空間尤為廣闊。

制造優勢顯著+本土化運營，中國企業強化中東競爭力：據歐睿 數據，2023 年中東非地區空調、冰箱、洗衣機銷量 CR5 分別為 43.5%、39.1%、48.0%，競爭格局較為分散，中韓品牌份額較高。 當前，中國家電產能在全球占據主導地位，制造能力和成本優勢 突出，中國出口家電產品價格優勢明顯。另外，中國企業陸續在 中東建設生產基地和研發中心，提高制造效率和需求響應能力， 積極開發適應當地環境和消費習慣的產品，深入布局本地銷售渠 道，大力開展體育營銷擴大全球知名度。我們認為，中國家電品 牌在中東市場的份額有望持續提升。測算結果顯示，我國對沙特、 阿聯酋、以色列、埃及、伊拉克五國的家空出口額未來五年CAGR 可達+15.1%，對中國家空出口額增速年均拉動2.8pct（見表4）。 投資建議：中東地區人口規模大，經濟發展活力較強，氣候炎 熱干燥，大家電需求潛力較大，空調需求空間尤為廣闊。當前中 東家電市場競爭格局尚未穩定，中國家電企業制造成本優勢和產 品創新能力突出，且持續受益于“一帶一路”政策助力，有望把 握中東家電需求紅利。白電頭部企業全球布局較為全面，外銷有 望延續良好景氣，股息率將維持較高水平，推薦美的集團、格力 電器、海爾智家、海信家電、長虹美菱。歐美家電消費需求穩定， 我國家電對拉美、東南亞的出口景氣向好，TCL智家、石頭科技、 新寶股份、海信視像等出口鏈標的值得關注。