2025年A股投資策略報告：啟航新時期，逐夢高質牛.pdf

2025年A股投資策略報告：啟航新時期，逐夢高質牛。政策助推牛市格局，市場走向4.0時期。從新“國九條”發布到9月24日增量金融政策推出，確立市場底部。新“國九條”是資本市場第三個“國九條”，三次“國九條” 規劃資本市場“穩定發展→健康發展→高質量發展”路徑。4月12日新“國九條”發布穩定市場預期，推動資本市場進入高質量發展的新階段，市場走向4.0時期。9月24日一攬子金融政策被提出，激活市場風險偏好，短時間迅速提振市場，市場牛市格局顯現。2025年政策寬松延續，有望帶動經濟基本面持續改善，提升上市公司業績增長預期，牛市有望繼續演繹。預計2025年經濟增速保持在5%左右，投資和消費成為增長重要驅動力，全球經濟增速保持韌性，市場存外圍擾動因素，但影響或有限。

微觀環境合理優化，市場配置兼顧優先級。9月24日始市場成交量保持較高狀態，資金保持較大的活躍度，市場及行業估值仍處于中低區域，一致預測數據顯示2025年市場盈利延續回升。2025年權益市場仍將處于有利的基本面環境中。央行將繼續堅持支持性的貨幣政策立場，保持流動性合理充裕，同時積極的財政政策將持續發力，地方化債壓力減輕，將騰出更多資源保民生、促經濟，房地產市場走向止跌回穩，發展新質生產力的政策繼續推進，經濟總體將保持在景氣擴張區間，市場將產生較多的配置和布局機會，我們認為2025年風格可能演繹為：科技(TMT)>先進制造>周期>金融地產>消費>醫藥生物。