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2025年A股市場投資展望：重構·聚勢。2024年A股市場行悄復盤:全年來看，A股市場走勢先抑后揚，一波三折9月24日以來，隨著一攬子重磅政策推出，A股市場在快速反彈后走出震蕩上行態勢。截至12月9日，全A指數較上年末上漲14.37%。風格方面，大盤、價值風格總體占優。一級行業中，有26個行業收盤價較上年末上漲。

2025年A股投資環境展望:海外視角:(1)全球迎來特朗普2.0時代，美國或對華采取更為激進的關稅政策，各國將開啟新一輪博弈。(2)在特朗普的政策主張下，美國再通脹風險加大，降息節奏預計相對謹，對于全球資本市場的流動性存在擾動。(3)地緣沖突的走向尚不明朗，沖突的長期化可能導致部分地區局勢進一步緊張和不穩定因素增加。國內視價:(1)2025年預計政策層面更加積極有為，逆周期政策更加有力。“更加積極”的財政政策和“適度寬松”的貨幣政策有望形成更好的配合，助力經濟結構轉型和高質量發展。(2)當前國內有效需求不足問題仍然突出，2025年擴大內需將是政策的主線，這一現狀有望逐步改善。(3)房地產市場在當前及未來較長時期內仍將處于去庫周期。隨著地產政策加快落地，止跌企穩預期有望得到強化，給投資者信心提供支撐。(4)12月中央政治局會議強調“要以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系”，中央經濟工作會議明確開展“人工智能+”行動、加強國家戰略科技力量建設，政策勵下新質生產力有望加速形成

2025年A股市場大勢研判:在更加積極有為的宏觀政策調下，超常規逆周期政策加速落地，有望提振A股市場信心。隨著經濟基本面趨于改善，A股盈利增速也將迎來邊際好轉。個人投資者情緒回暖疊加機構投資者倉位回升帶動增量資金加速入市，結構性貨幣政策工具落地也將支持股票市場穩定發展。當前A股估值處于歷史中位，但對比海外成熟市場來講仍處于偏低位置后續還需關注特朗普上臺后對華政策以及國內經濟基本面修復節奏的擾動。更大級別的趨勢性行情取決于國內有效需求的修復效果和地產市場的止跌回穩預期。總體來看，2025年A股市場有望呈現出螺旋式震蕩上行的特征

2025年風格判斷:(1)大盤VS小盤:2025年政策推動下M1增速上升有助于大盤風格相對占優。隨著經濟基本面修復的信號逐步明確，機構投資者有望加速入市，疊加中長期資金積極布局，市場風格或將向大盤。(2)價值VS成長:市場風格可能趨于均衡，但成長股的機會仍然較大

2025年結構性投資機會展望:在國內經濟處于轉型期的環境中，聚焦中長期視角下具備更強確定性的投資機會。(1)在特朗普再度上臺和加快發展新質生產力的大背景下，基于自主可控邏輯和AI應用發展的科技創新板塊投資價值較高;(2)加力擴圍實施“兩新”政策疊加促服務消費預期加碼的帶動下，關注大消費板塊投資機會;(3)隨著央國企改革進一步深化，市值管理逐步推進，看好具備穩健盈利能力、低估值和高股息優勢的央國企板塊。