中航科工研究報告：航空高科技旗艦平臺，產(chǎn)業(yè)整合助力企業(yè)發(fā)展.pdf

中航科工研究報告：航空高科技旗艦平臺，產(chǎn)業(yè)整合助力企業(yè)發(fā)展。港股唯一航空高科技產(chǎn)業(yè)集團，產(chǎn)業(yè)整合落地打造國際競爭力。 公司是航空工業(yè)集團旗下的航空裝備綜合性上市平臺，控股中直股份、洪都 航空、中航機載和中航光電四大A股上市公司，業(yè)務領域主要覆蓋航空整機、 航空配套系統(tǒng)及相關業(yè)務、航空工程服務與航空產(chǎn)業(yè)投資等。公司持續(xù)推動 航空業(yè)務整合，成功完成航空機載業(yè)務重組；中直股份成功吸收哈飛、昌飛 100%股權，完成直升機產(chǎn)業(yè)整合。

列裝需求提速，軍備換代在即，外貿(mào)業(yè)務或成為教練機產(chǎn)業(yè)增長點。我國直升機與教練機裝備相較美國仍存較大數(shù)量與代際差距，提速換擋正當時，有 望受益于國防軍備列裝需求提速。中直股份成功吸收哈飛、昌飛后，直升機 產(chǎn)業(yè)鏈整合完畢，未來將圍繞軍民用直升機、無人化裝備繼續(xù)擴容。洪都航 空擁有全譜系教練機研制生產(chǎn)能力，內(nèi)觀軍備，教練機總量與高教機比例較 美國有較大增長空間；外觀出海，L15高教機出口阿聯(lián)酋，我國軍備國際認 可度不斷提高，后續(xù)有望受益產(chǎn)品出海。

國產(chǎn)大飛機注入新增量，旗下多家公司為核心供應商。C919國產(chǎn)大飛機訂 單已破千架，商飛預測未來近二十年國際民航市場規(guī)模近6.6萬億美元， C919作為核心產(chǎn)品線將帶動國內(nèi)民航市場進一步突破。公司深度參研國產(chǎn) 大飛機，中直股份參與C919大型客機前緣縫翼、后緣襟翼和起落架艙門研 制等；洪都航空成為C919大飛機前機身和中后機身的主要供應商，公司參 股的江西商用飛機制造公司為C919飛機機身段制造商；中航機載部分子公 司，已成為C919項目配套供應商。