乖寶寵物研究報告：寵物藍海，乖寶先航.pdf

乖寶寵物研究報告：寵物藍海，乖寶先航。成功歸因：行業東風與企業“敢想敢做”精神的結合。公司自主品牌做 到可以后來居上，這背后有行業快速發展的貝塔，公司在經營上也體現 出較強的阿爾法。其實公司的成長路徑反映了大部分成功消費品公司的 共同點：產品上準確把握國內寵物需求趨勢，前期用性價比獲取優勢； 渠道上抓住電商渠道紅利實現彎道超車；品牌營銷上前期敢于投入。繼 續追溯下去，核心在于管理層的認知、專業度和執行力。公司的確在研 發和品牌營銷上均有專人能人司職，目前擔任公司CEO的杜士芳女士， 曾任職過國內乳業雙強伊利、蒙牛集團，在品牌打造上有豐富經驗，其 他兩位副總裁均是技術出身，具備深厚的食品加工行業經驗，包括董事 長本人也非常重視研發。

未來發展：強化先發優勢，繼續提升市場份額。從行業發展規律來看， 我們判斷在未來一段時間中，消費者對于與品質和功效的需求持續提 升，這對于企業的研發能力和供應鏈能力有更高的要求。公司已有的優 勢在于規模做到內資品牌TOP1，在研發和供應鏈上也有足夠積淀。僅 貓主糧這個賽道，公司的品類系列覆蓋度最為廣泛，相比同行優勢明顯。 有望在行業上升期繼續擴大市場份額，實現強者恒強。