AIDC行業專題報告：全球AI共振，AIDC基建需求拐點已至.pdf

AIDC行業專題報告：全球AI共振，AIDC基建需求拐點已至。國內外龍頭持續加碼 AI 算力，AIDC 開啟新周期。阿里巴巴發布 FY2025Q3 業績，該季度資本開支環比高增 80%+至 318 億元。其他國內互聯網巨頭字 節、騰訊等亦競相布局 AI 領域，各場景 AI 滲透加速，帶動算力側需求高增。 全球范圍看，海外科技巨頭均持續加碼 AI 算力，北美 CSP 四大廠商 2025 年 資本開支預計超 3150 億美元。預計 AI 基建需求高增，AIDC（數據中心）將 開啟新周期。據 SemiAnalysis 數據，數據中心關鍵 IT 電源總需求將從 2023 年的約 49GW 翻倍，到 2026 年達 96GW，其中 90%增長來自 AI 相關需求。

AIDC 產業鏈空間廣闊，價值核心在供配電系統環節（占比 57%），冷卻環 節（（占比 19%）。供配電系統包括柜外電源 UPS/HVDC、備用電源柴發/燃 氣輪機，以及配電系統變壓器、開關柜、電能質量產品、母線等。

UPS：UPS 價值量占比數據中心總成本 16%+。2023 年國內 UPS 市場 規模近百億元，科華數據 UPS 行業份額位列 Top3。預計至 2026 年，國 內 UPS 市場規模將增長至 127.3 億元。UPS 為數據中心建設核心環節。

HVDC：需求云化+降本訴求催化 HVDC 需求。據格隆匯 APP，2021 年 國內數據中心 UPS、HVDC 方案滲透率分別為 78%/12%，隨著互聯網巨 頭 AI CAPEX 持續加碼，有望推動 HVDC 需求進一步增長。

溫控：據 Omdia，2023 年全球數據中心溫控市場同增約 26%至 77 億美 元，預計至 2028 年規模達到 178 億美元，CAGR 2023-2028 年約 18.4%。 液冷應用占比有望提升至 33%（現約 17%）。服務器機柜功率提升趨勢 下，液冷重要性快速提升。

柴發：供需偏緊有望漲價，國產替代有望加速。國內市場多用柴發作為 備用電源，柴油發動機多以外資品牌為主，但外資品牌相關訂單已經排 產至 2027 年以后；為保證項目推進，部分客戶愿意加價購買外資品牌， 此背景下國產品牌有望進口替代。

燃氣輪機：美國當前電源首選燃氣輪機，國內產業鏈有望受益。AI 發展， 數據中心功率有望逐步提升至 100MW 以上。美國電網相對老舊，燃氣 輪機發電穩定、功率較大，更適合 AIDC 供電。全球燃機巨頭數據中心燃 機訂單供不應求，國內其核心產業鏈（葉片、鑄件），且國內燃氣輪機有 望出海加速。

變壓器&開關：數據中心用變壓器以干變為主，2023 年我國干式變壓器 TOP1 為【金盤科技】，市場份額約 14%，已超外資品牌。目前變壓器、 開關等配電設備預制式趨勢發展，【明陽電氣】已開始推出 MyPower 一 體化柜，將變壓器、配電柜、UPS、SVG 補償等多種設備集成在一起，預 制化生產，節約安裝時間與占地面積。

電能質量：數據中心內 HVDC、UPS、變頻器、開關電源等設備會產生大 量容性無功和諧波，造成數據丟失；須采用低壓電能質量設備對配電系 統進行主動補償，提升數據中心電能質量。國內【盛弘股份】為第一梯 隊供應商。

母線：數據中心供電功率密度逐步加大，母線相較于傳統電纜及列頭柜， 傳輸效率更高，未來末端配電有望加速采用母線方案。母線在國外應用 已相當成熟，國內市場應用時間較短，國內市場以外資品牌為主，國產 品牌份額偏低。【威騰電氣】深耕母線技術，并在 2024 年 9 月和 ABB（（中 國）共同出資成立股蘇威騰 ABB，有望在國內數據中心市場份額提升。