2025Q1公募基金及陸股通持倉(cāng)分析：增消費(fèi)、減金融，成長(zhǎng)、周期現(xiàn)分歧.pdf

2025Q1公募基金及陸股通持倉(cāng)分析：增消費(fèi)、減金融，成長(zhǎng)、周期現(xiàn)分歧。2025Q1季度，公募主動(dòng)權(quán)益基金和陸股通持倉(cāng)A股總市值均小幅增長(zhǎng)。其中主動(dòng)權(quán)益基金持有A股2.92萬(wàn)億，較上季 度末增加2.2%；陸股通持有A股2.24萬(wàn)億，較上季度末增加1.3%。內(nèi)外資持股總市值增長(zhǎng)的主要原因在于一季度市場(chǎng) 整體小幅上漲，其中萬(wàn)得全A漲幅1.90%。

2025Q1季度，公募主動(dòng)權(quán)益型基金倉(cāng)位整體出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。一方面，主動(dòng)權(quán)益基金整體倉(cāng)位84.21%，較上季末回升 0.84個(gè)百分點(diǎn)，靈活、偏股、普通股票型倉(cāng)位均分別增加了0.94、0.67、0.69個(gè)百分點(diǎn)；另一方面，9成以上高倉(cāng)位基 金占比在高位增加了1.78個(gè)百分點(diǎn)至41.97%。

公募基金重倉(cāng)個(gè)股集中度整體下降。其中CR10、CR50集中度分別下降了0.34、0.49個(gè)百分點(diǎn)。

公募基金和外資陸股通一致增持消費(fèi)，減持金融，在成長(zhǎng)和周期風(fēng)格上都存在分歧。其中消費(fèi)板塊（內(nèi)+2.11%、外+1.06%）； 金融板塊（內(nèi)-0.92%、外-0.54%）；成長(zhǎng)（內(nèi)-1.18%、外基本持平）；周期（內(nèi)基本持平、外-0.52%）。

消費(fèi)板塊，內(nèi)外資分歧較大，但在汽車（內(nèi)+1.49%、外+1.23%）上一致增持較多；同時(shí)在食飲（內(nèi)-0.81%、外-0.05%）均進(jìn)行 了減持；在其余板塊均有一定分歧，分歧相對(duì)較大的板塊有醫(yī)藥生物（內(nèi)+0.47%、外-0.19%）、社會(huì)服務(wù)（內(nèi)-0.07%、外 +0.12%）。

成長(zhǎng)板塊，內(nèi)外資均同時(shí)增持了電子（內(nèi)+0.40%、外+0.81%）、計(jì)算機(jī)（內(nèi)+0.35%、外+0.25%）；一致減持了電力設(shè)備（內(nèi)1.76%、外-0.51%）、通信（內(nèi)-0.98%、外-0.39%）、軍工（內(nèi)-0.33%、外-0.04%）；在傳媒（內(nèi)+1.15%、外-0.13%）上存在較大 分歧。

大金融板塊，內(nèi)外資均增持了銀行（內(nèi)+0.13%、外+0.32%）；減持非銀（內(nèi)-1.10%、外-0.70%）；在地產(chǎn)（內(nèi)+0.04%、外0.16%）上存在分歧。

周期板塊，內(nèi)外資較為一致，增持了有色（內(nèi)+1.36%、外+0.47%）、機(jī)械設(shè)備（內(nèi)+0.34%、外+0.71%）、鋼鐵（內(nèi)+0.09%、 外+0.04%）；均減持了公用事業(yè)（內(nèi)-0.40%、外-0.64%）、石油石化（內(nèi)-0.36%、外-0.19%）、煤炭（內(nèi)-0.35%、外-0.26%）、 交運(yùn)（內(nèi)-0.29%、外-0.28%）、建裝（內(nèi)-0.15%、外-0.29%）、農(nóng)牧（內(nèi)-0.08%、外-0.10%）；在建材、環(huán)保、化工上僅小幅增 減、基本持平。