華勤技術研究報告：全球領先的智能硬件ODM企業(yè)，多業(yè)務布局展現(xiàn)強勁增長.pdf

華勤技術研究報告：全球領先的智能硬件ODM企業(yè)，多業(yè)務布局展現(xiàn)強勁增長。2024 年公司營收增長 28.8%，歸母凈利潤增長 8.1%。公司 2024 年營業(yè)收入 1098.78 億元(YoY 28.76%)，主要受益于高性能計算產(chǎn)品的業(yè)務規(guī)模增加； 歸母凈利潤 29.26 億元(YoY 8.10%)，扣非歸母凈利潤 23.45 億元(YoY 8.43%)，毛利率 9.30%(YoY -2.03pct)。

2025 年一季度營收增長超 115%，歸母凈利潤增長超 39%。公司 1Q25 營業(yè)收 入349.98億元(YoY 115.65%，QoQ 3.34%)，歸母凈利潤8.42億元(YoY 39.05%， QoQ -3.93%)，扣非歸母凈利潤 7.61 億元(YoY 43.55%，QoQ 16.86%)；毛利 率 8.42%(YoY -5.40pct，QoQ 0.15pct)。

全球智能硬件 ODM 龍頭，提供產(chǎn)品研發(fā)到運營制造端到端服務。公司創(chuàng)立于 2005 年，是全球領先的智能產(chǎn)品平臺型企業(yè)，專業(yè)從事智能硬件產(chǎn)品的研發(fā) 設計、生產(chǎn)制造和運營服務。公司主要涵蓋高性能計算、智能終端、AIoT 及 其他、汽車及工業(yè)產(chǎn)品等業(yè)務板塊，主要產(chǎn)品包括智能手機、筆記本電腦、 平板電腦、智能手環(huán)/手表、TWS 耳機、AIoT 產(chǎn)品及服務器等智能硬件。

3+N+3 戰(zhàn)略實現(xiàn)智能生態(tài)協(xié)同，ODMM 核心能力創(chuàng)造核心競爭力。“3+N+3” 戰(zhàn)略以智能手機、筆記本電腦、數(shù)據(jù)中心 3 大核心業(yè)務為基石，衍生出 N 多 品類產(chǎn)品組合，進一步拓展機器人、軟件、汽車電子 3 大新興領域，努力成 為智能生態(tài)全方位供應商。ODMM 要求公司具備高效運營、研發(fā)設計、先進制 造和精密結構件的核心能力，從而實現(xiàn)資源協(xié)同整合創(chuàng)造核心競爭力。

算力需求爆發(fā)帶動數(shù)據(jù)業(yè)務高速增長，多元業(yè)務擴展行業(yè)競爭力。公司數(shù)據(jù) 產(chǎn)品業(yè)務能夠提供通用/存儲/AI 服務器、交換機等全棧式產(chǎn)品組合，2024 年收入同比增長 178.8%。同時，公司非手機業(yè)務營收占比超過 70%，智能穿 戴、AIoT、汽車業(yè)務等多元化業(yè)務高速成長。