福耀玻璃研究報告：福耀玻璃在歐洲市場的發(fā)展展望.pdf

福耀玻璃研究報告：福耀玻璃在歐洲市場的發(fā)展展望。市場規(guī)模：歐洲汽車玻璃市場空間呈現(xiàn)低速穩(wěn)定增長的狀態(tài)。我們對歐洲汽車玻璃市場的規(guī)模進行了測算（包 括OEM市場和AM市場），在歐洲汽車報廢率和前風(fēng)擋每年破損率保持穩(wěn)定的情況下，隨著歐洲汽車產(chǎn)銷量、保 有量以及汽車玻璃單車ASP保持低速穩(wěn)定增長，歐洲汽車玻璃市場規(guī)模也呈現(xiàn)出穩(wěn)定低速增長的狀態(tài)，整體市 場空間（包括OEM+AM）將從2024年的179.36億元持續(xù)增長至2030年的229.24億元，復(fù)合增長率約為4.2%。

競爭格局：歐洲汽玻市場份額集中，近年來外部因素擾動明顯。得益于汽車玻璃行業(yè)的高壁壘，汽車玻璃行業(yè) 競爭格局良好。歐洲汽車玻璃行業(yè)集中度高，頭部玩家如圣戈班、板硝子、福耀玻璃等占據(jù)主要份額。近年來， 一方面2020年全球疫情爆發(fā)對歐洲宏觀經(jīng)濟和汽車行業(yè)均造成了較大擾動；另一方面，俄烏沖突后歐洲的能源 危機導(dǎo)致天然氣等價格大幅上漲，成本端（能源成本在汽玻總成本中占比約為17-18%）的巨幅波動對歐洲汽車 玻璃供應(yīng)鏈也造成了較大的沖擊。

看好福耀玻璃在歐洲市場的市占率持續(xù)提升。福耀主要競爭對手（旭硝子、板硝子和圣戈班等）均不是單一汽 玻主業(yè)經(jīng)營，且當(dāng)前汽玻業(yè)務(wù)均處于低盈利狀態(tài)，整體擴張意愿較低，未來的主要發(fā)展目標(biāo)主要集中在提升盈 利能力和經(jīng)營效率上。福耀專注汽玻主業(yè)，在盈利能力上大幅領(lǐng)先競爭對手，并正在第三輪資本開支周期中。 福耀采用“中國前道生產(chǎn)+歐洲增值加工”的模式布局歐洲OEM市場，一方面可以避免歐洲高昂的人工和能源成 本，且未安裝附件的汽玻半成品更適合長途運輸；另一方面歐洲據(jù)點也更加貼近客戶，可以提高OEM配套效率。