工銀亞洲研究：2025年“特朗普2.0 時代”美國加密貨幣監(jiān)管與政策展望報告.pdf

工銀亞洲研究：2025年“特朗普2.0 時代”美國加密貨幣監(jiān)管與政策展望報告。美國對加密貨幣的監(jiān)管采用聯(lián)邦機構(gòu)和各州政府聯(lián)合監(jiān)管模式。特朗 普再次參加競選以來，對比特幣等加密資產(chǎn)的看法出現(xiàn)了明顯轉(zhuǎn)變， 從最初的質(zhì)疑和反對轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的積極倡導(dǎo)和推動，稱努力將美國打 造成為“地球加密貨幣之都”。隨著特朗普的當(dāng)選，比特幣價格迎來 歷史新高，一度突破107,000美元，市值已超2萬億，全球資產(chǎn)排名 第七位。整體看，比特幣價格受宏觀經(jīng)濟、市場情緒、技術(shù)發(fā)展與政 策環(huán)境等因素共同影響。短期內(nèi)，美元指數(shù)走勢、風(fēng)險偏好變化是主 要影響因素；長期來看，比特幣的稀缺性、技術(shù)發(fā)展?jié)摿驼攮h(huán)境 決定其價值路徑。展望未來一段時間，“特朗普2.0時代”加密貨幣 相關(guān)政策落地程度是影響全球加密貨幣價格走勢的重要因素。不過， 特朗普關(guān)于建立國家戰(zhàn)略儲備、賦予自主托管權(quán)利等政策落地均面臨 一些挑戰(zhàn)，需持續(xù)跟蹤政策落地程度及節(jié)奏，特別是新任SEC主席的 政策實踐。同時，后續(xù)美國經(jīng)濟景氣度、美聯(lián)儲降息路徑、幣圈或有 非預(yù)期突發(fā)事件等也是影響加密貨幣價格走勢的重要因素。