中國C_REITs行業：新監管框架將加快覆蓋范圍內企業向輕資產模式的轉型 （摘要）.pdf
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- 時間：2026/01/23
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中國C_REITs行業：新監管框架將加快覆蓋范圍內企業向輕資產模式的轉型 （摘要）。在本報告中，我們重點關注2025年12月推出的商業不動產REITs（投資信托基金）試 點計劃（此前為基礎設施REITs）。我們認為，這一新的監管框架將進一步推動中國 C-REITs市場發展，并加快覆蓋范圍內企業的投資物業向輕資產模式轉型（通過提高 “退出”策略即“REIT化”的可預見性）。我們認為這是自2025年7月我們上次發布 C-REITs報告之后的又一個里程碑。新監管框架下的主要進展包括： 審批流程簡化——從雙重監管（發改委和證監會）轉為僅由證監會監管，審批時 間有望縮短50%； 主要投資物業（包括寫字樓和酒店）現均有資格作為REITs的底層資產； 首次上市與擴募發行之間的時間間隔要求也縮短了50%； 回報率要求直接與市場基準掛鉤，而非按固定條款； 募集資金用途更具靈活性，包括償還債務。
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