OSL集團(tuán)研究報(bào)告：國內(nèi)合規(guī)加密龍頭，全球擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)高增長.pdf

OSL集團(tuán)研究報(bào)告：國內(nèi)合規(guī)加密龍頭，全球擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)高增長。稀缺牌照壁壘疊加多元產(chǎn)品擴(kuò)展，占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。OSL 作為首家獲 得中國香港證監(jiān)會(huì)（SFC）及反洗錢條例（AMLO）雙牌照，并接受 四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市數(shù)字資產(chǎn)平臺(tái)，以持牌合規(guī)框架為核 心，確保所有業(yè)務(wù)活動(dòng)均在嚴(yán)格的監(jiān)管框架下進(jìn)行。2024 年公司成 為中國香港首批獲得證監(jiān)會(huì)牌照的虛擬資產(chǎn)運(yùn)營商（VATP），公司 抓住監(jiān)管放寬機(jī)遇，成為首批提供 RWA、加密貨幣 ETF 等重要數(shù) 字資產(chǎn)新品類交易、托管服務(wù)的數(shù)字資產(chǎn)交易所，也是目前亞洲唯 一合規(guī)持牌且上市的加密貨幣交易平臺(tái)，占據(jù)優(yōu)勢競爭地位。

全球擴(kuò)展加速，未來業(yè)績彈性有望超預(yù)期。公司嶄新管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行 重新戰(zhàn)略定位，在中國香港市場把握傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)入局機(jī)遇，依靠 合規(guī)性優(yōu)勢加快 toB 合作；同時(shí)，公司在海外市場收購日本、歐洲 子公司進(jìn)行全球擴(kuò)展。在此驅(qū)動(dòng)下，公司營收連年高速增長，2024 年盈利首度扭虧為盈，體現(xiàn)了公司管理團(tuán)隊(duì)的優(yōu)秀運(yùn)營能力。未來， 隨著行業(yè)整體擴(kuò)容，以及中國香港監(jiān)管環(huán)境支持虛擬資產(chǎn)發(fā)展的利 好，公司業(yè)績彈性或超預(yù)期。

加碼 PayFi，戰(zhàn)略入局支付生態(tài)。2024 年 12 月，公司宣布投資最高 3000 萬美元為促進(jìn) PayFi 生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展，支付服務(wù)將成為公司未來 數(shù)年的一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域，涵蓋出入金通道、跨境支付及為穩(wěn)健支付基 礎(chǔ)設(shè)施實(shí)施提供技術(shù)支持。公司將與發(fā)卡機(jī)構(gòu)、借貸平臺(tái)及數(shù)字錢 包服務(wù)供應(yīng)商等關(guān)鍵行業(yè)的戰(zhàn)略伙伴緊密合作，將推動(dòng)公司支付業(yè) 務(wù)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)且合規(guī)的增長。