新乳業(yè)公司深度報告：“鮮立方戰(zhàn)略”指引，劍指國內(nèi)低溫奶龍頭.pdf

新乳業(yè)公司深度報告：“鮮立方戰(zhàn)略”指引，劍指國內(nèi)低溫奶龍頭。新乳業(yè)：以“鮮價值”為核心，重點發(fā)展低溫鮮奶和特色酸奶，持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新， 構(gòu)建戰(zhàn)略品類。堅持“鮮立方戰(zhàn)略”，以 DTC 為重要增長引擎，積極推動渠道變 革，實施分布經(jīng)營和區(qū)域深耕，夯實核心市場份額。依托穩(wěn)定奶源、高效冷鏈、 創(chuàng)新科技與精細(xì)化渠道管理，打造鮮能力和差異化競爭力。

低溫品類韌性強，受益低溫奶行業(yè)β。整體需求階段性承壓，低溫品類逆勢增 長，公司作為行業(yè)龍頭有望受益。一方面，消費者教育成果逐步顯現(xiàn)，健康意 識抬升，“鮮活營養(yǎng)”成為決策錨點，低溫品類有望搶占常溫奶市場份額。另一 方面，冷鏈基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)擴容，新零售與會員店高景氣，線上電商快速崛起， 低溫品類覆蓋范圍持續(xù)擴大，滲透率持續(xù)提升。

供應(yīng)鏈布局日趨完善，自有體系內(nèi)生動力強。公司通過“區(qū)域深耕+分布經(jīng)營” 路徑，向華東、華南、華北等重點城市群滲透，牧場與工廠協(xié)同布局，奶源高 效覆蓋重點區(qū)域。依托集團冷鏈物流體系，覆蓋半徑至全國 31 省，規(guī)模化攤薄 成本。集團矩陣賦能，積極推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型，高效支撐運營效率提升。

新品迭代，高端化穩(wěn)步推進(jìn)，持續(xù)孵化大單品。新品高頻迭代，雙位數(shù)占比帶 動高質(zhì)量增長，2025 年三季度新品收入占比保持雙位數(shù)，并創(chuàng)年內(nèi)新高。活 潤、24 小時黃金系列、活潤晶球等頭部新品市場反應(yīng)良好。子品牌“朝日唯品” B/C 端雙輪驅(qū)動，逐步成長為全國性高端乳品標(biāo)桿。

DTC+新零售雙渠道賦能，積極布局占先機。低溫奶 DTC 渠道直通消費者，盈利 能力強，具備強用戶粘性和高復(fù)購屬性。目前公司已經(jīng)形成了包含送奶入戶、 自主征訂、形象店與電商等方式的多場景服務(wù)閉環(huán)，積極布局打造競爭壁壘。 新零售渠道賦能，白牌鮮奶高效放量成行業(yè)新動能，短期推動公司業(yè)績穩(wěn)步增 長快速放量，長期強化消費者教育，帶動自有品牌滲透率提升。