基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：中企海外尋鉀進(jìn)入加速收獲階段，有機(jī)硅行業(yè)協(xié)同再進(jìn)一步.pdf

基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：中企海外尋鉀進(jìn)入加速收獲階段，有機(jī)硅行業(yè)協(xié)同再進(jìn)一步。事件：1）11 月 23 日，中方鉀肥進(jìn)口談判小組與食安供應(yīng)鏈有 限公司（迪拜）就 2026 年鉀肥年度進(jìn)口合同價(jià)格達(dá)成一致，合 同價(jià)格為 348 美元/噸（CFR）。2）根據(jù)百川盈孚，截至 12 月 6 日，氯化鉀價(jià)格為 3261 元/噸，較上周+0.18%。3）根據(jù)隆眾資 訊，12 月 4 日有機(jī)硅主流單體廠于鄭州再次召開(kāi)行業(yè)會(huì)議，共同 商談減產(chǎn)計(jì)劃詳細(xì)方案。

鉀肥：全球供需或持續(xù)偏緊，重視出海尋鉀企業(yè)成長(zhǎng)性

根據(jù)百川盈孚，截至 12 月 6 日，氯化鉀價(jià)格為 3261 元/噸，較上周 +0.18%，整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。我國(guó) 2026 年鉀肥大合同已率先 落定，合同價(jià) 348 美元/噸，較去年上調(diào) 2 美元/噸，預(yù)示在供需偏緊 格局下鉀肥價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)的預(yù)期；同時(shí)，近期冬儲(chǔ)需求逐步啟動(dòng)，港 口庫(kù)存處于低位，疊加國(guó)產(chǎn)鉀進(jìn)入冬季檢修期，共同對(duì)當(dāng)前氯化鉀市 場(chǎng)形成提振。短期來(lái)看，當(dāng)前氯化鉀港口庫(kù)存低位，截至 11 月底約 230 萬(wàn)噸左右，同比降幅達(dá) 25%，且遠(yuǎn)低于 400 萬(wàn)噸的歷史庫(kù)存安 全線。港口新到貨源有限，疊加國(guó)產(chǎn)鉀肥企業(yè)進(jìn)入冬季檢修期，本周 氯化鉀產(chǎn)量環(huán)比上周減少約 9500 噸，供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)持續(xù)加劇。此外， 北方地區(qū)冬儲(chǔ)備貨逐步啟動(dòng)，復(fù)合肥企業(yè)開(kāi)工率有所回升，下游對(duì)氯 化鉀剛需采購(gòu)量顯著提升。后續(xù)伴隨冬季備貨需求的進(jìn)一步釋放，有 望進(jìn)一步提振鉀肥價(jià)格。中長(zhǎng)期來(lái)看，全球鉀肥供需格局預(yù)期持續(xù)偏 緊。供給端老礦逐漸進(jìn)入邊際礦開(kāi)采階段，開(kāi)采難度增加，新開(kāi)礦投 資成本高，預(yù)計(jì) 2026 年底前全球鉀肥新增產(chǎn)能有限；需求端在全球 人口增長(zhǎng)和糧食安全戰(zhàn)略推動(dòng)下，有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，鉀肥中長(zhǎng)期價(jià) 格中樞有望上移。考慮到全球鉀鹽資源分布極度不均，主要集中在加 拿大、老撾、俄羅斯和白俄羅斯等地區(qū)，2024 年四者合計(jì)占全球鉀 鹽儲(chǔ)量的 78%，而國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期依賴進(jìn)口，積極布局海外鉀資源開(kāi)發(fā)的 國(guó)內(nèi)企業(yè)，或具備較大成長(zhǎng)潛力，如亞鉀國(guó)際截至 2024 年底已擁有 氯化鉀產(chǎn)能 200 萬(wàn)噸，其小東部礦區(qū)和 3#井進(jìn)入礦建工程的后階段， 即將進(jìn)入收獲期；東方鐵塔截至 2025H1 已擁有氯化鉀產(chǎn)能 100 萬(wàn) 噸/年，加速推進(jìn) XDL 項(xiàng)目有望打開(kāi)成長(zhǎng)空間。建議關(guān)注：亞鉀國(guó)際、 東方鐵塔等。