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2026高股息公用事業行業投資策略。

電力

電力需求端穩定上行。電力需求維持平穩增長，1-10月全社會用電量增速超5%。預期在AI算 力、電動車、終端電氣化、工業發展等多因素共同作用下，十五五期間全國電力需求將超過 6%。預期十五五期間，新型電力系統建設加速，新能源發電量占比提升，火電調峰調頻需求更 強。

燃氣

需求穩定有上漲空間。今年1-10月全國天然氣表觀消費量3525.3億立方米，同比下降0.3%，主 要去年暖冬以及今年經濟波動。但從長期邏輯看，天然氣作為一種優質高效、綠色清潔的低碳能 源適應新型能源體系建設需求，助力“雙碳目標”。根據中國石油集團經濟技術研究院，預計 2030年中國天然氣消費量將達5520億立方米，年復合增長率為4%。

燃氣股現金流狀況佳股息率較吸引。城燃公司也利用手頭現有居民資源以及優質工商業資源進行 增值業務以及綜合能源服務業務，未來有較好增速。城燃公司現金流狀況較好，每年派息率穩定 （30-50%左右）。