國防軍工行業(yè)2026年度策略：“十五五”開啟新質(zhì)戰(zhàn)斗力及軍貿(mào)兩大主線.pdf
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- 時間：2025/12/23
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國防軍工行業(yè)2026年度策略：“十五五”開啟新質(zhì)戰(zhàn)斗力及軍貿(mào)兩大主線。基本面反轉(zhuǎn)趨勢確定，前瞻指標(biāo)預(yù)示行業(yè)景氣前景。2025年作為“十四五”收官之年，亦是軍工行業(yè)景氣度拐點之年，行業(yè)基本面完成觸底反彈。剔除船舶板塊 后，行業(yè)2025前三季度單季整體營收、盈利實現(xiàn)同比止跌回升，且逐季改善明顯，行業(yè)景氣度反轉(zhuǎn)趨勢已經(jīng)確立。前瞻指標(biāo)回升也預(yù)示著行業(yè)迎來新一輪景氣上 行：下游主機廠預(yù)收款+合同負(fù)債同比高增，表明行業(yè)訂單已加速下單；中上游存貨增速顯著，業(yè)績轉(zhuǎn)化動能充足。
軍工行業(yè)進入長期景氣上行通道，把握新質(zhì)戰(zhàn)斗力及軍貿(mào)兩大主線。建軍百年目標(biāo)迫在眉睫，我們判斷行業(yè)將進入新一輪上升周期。內(nèi)需方面，前期定型產(chǎn)品批 產(chǎn)疊加新型號“十五五”轉(zhuǎn)階段批產(chǎn)，行業(yè)訂單有望持續(xù)下達。外貿(mào)方面，近年來我國軍貿(mào)完成從“性價比替代”轉(zhuǎn)向“技術(shù)標(biāo)桿”、從“單品出口”到“體系 解決方案+服務(wù)生態(tài)”、從“市場參與者”升級為“規(guī)則制定者”的三重躍遷，當(dāng)前全球新一輪軍備競賽背景下我國軍貿(mào)市場有望迎來歷史機遇。在內(nèi)需外貿(mào)雙輪 強驅(qū)動下，我國軍工行業(yè)有望進入長期景氣通道。
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