汽車行業2026年投資策略：智駕+出海驅動新增長，機器人開啟未來篇章.pdf
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- 時間：2025/12/31
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汽車行業2026年投資策略：智駕+出海驅動新增長，機器人開啟未來篇章。從整車角度看，我們認為2026年新能源車購置稅補貼即將退坡，疊加兩新政策補貼金額的不確定性，市場競爭可能會更加激烈。但是總體來看，我們依舊看好新能源和智能化滲透率持續提升帶動自主品牌崛起的產業大趨勢，當前新能源優質供應不斷增加，L3級自動駕駛商業化應用在即，兩大動能引領新能源汽車保持增長。同時，我們認為2025年整車出口超出預期，新能源車出口保持高速增長，展望2026年，自主品牌新能源出口勢頭良好，歐洲、中東、北美等地區增長仍然具有潛力，整體出口有望引領新一輪的成長。
零部件方面，當前L3窗口期明確，多家國內主機廠即將量產上車，同時自主品牌在智能化方面持續發力，高階智駕下沉明顯，2025年1~9月L2及以上輔助駕駛車型滲透率達64.7%，創歷史新高。因此，我們看好電動化和智能化帶動汽車產業鏈繼續發展，智能化零部件滲透率繼續提升，同時國內產業鏈疊加出海有望在2026年加速放量，相關零部件廠商受益于產業升級帶來增量機會。
機器人方面，2025年人形機器人邁入產業化關鍵階段，人形機器人正從“0-1”的階段邁向“1-10”的階段，我們認為人形機器人產業化進展符合預期，復雜場景交互需求帶來零部件增量，核心部件將享受人形機器人產業發展紅利，在機器人領域具有相關布局的企業預計優先受益。
低空經濟方面，我們認為國內低空經濟已經從萌芽起步邁入快速發展期，市場規模從千億向萬億躍遷，國內產業基礎良好，多家車企切入低空經濟賽道，突破放量未來可期。
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