商貿零售行業2026年度投資策略之一:高端消費回暖了嗎?.pdf
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- 時間:2026/01/05
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商貿零售行業2026年度投資策略之一:高端消費回暖了嗎?25Q3以來國內高端消費呈現出復蘇態勢:①海南離島免稅:9月銷售額同比轉正、客單價增長拉動效應強,11月 新政實施后首周離島消費勢頭延續。②博彩:拐點或現。③奢侈品&中高端美護&高端地產:25Q3出現亞太銷售轉 正的積極信號。弱化同期基數影響來看高端消費復蘇趨勢亦走強。
我們認為高端消費復蘇信號值得重視,高端消費恢復來源:①高凈值人群對高端消費形成核心支撐,高凈值人群 規模保持穩健。②高凈值人群財富增長&更高的邊際消費傾向。③高端消費結構變化——從傳統奢侈品轉向更具體 驗感和服務價值的消費,精神層面的滿足成為增長核心動力。
本土品牌正在提升高端消費市場份額,共同參與國內高端市場發展。基對于中國市場偏好更深刻的理解,距離中 國消費者更近,供應鏈端的升級等。Z世代年輕消費人群對高端消費貢獻逐步提升,也為高端國貨品牌發展帶來機 遇。
國內更多的高端消費子行業正在進行本土化:本地品牌較早滲透的高端消費領域包括珠寶、酒和美食、酒店,本 土品牌正在提升市占率的領域包括美妝、高端設計、汽車、成衣、鞋。
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