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力盛體育公司首次覆蓋報告：掘金體育黃金賽道，“賽車+X”提檔加速成長。

垂直布局賽車產業，海南賽車場投運在即，有望乘產業東風騰飛

美歐經驗顯示汽車工業與賽車產業相輔相成，國內汽車工業快速發展，賽車運動 民眾基礎日趨堅實，賽車產業有望騰飛。F1 上海站熱度空前，熱潮苗頭已現， 系列扶持政策加速產業發展，商業贊助、IP 周邊等變現形式潛力突出。公司重 點運營“賽事+賽道”。賽事端，FE 或成下一個 F1，公司已連續運營兩屆 FE 中 國站，具備經驗優勢；公司綁定頂級賽事 CTCC，未來有望通過加開分站、聯動 明星車手等策略釋放業務潛力。賽道端，公司手握三條稀缺國際賽道，其中海南 賽道預計 2027 年開始創收，12 月封關政策生效顯著拉動海南客流提升，公司海 南賽道區位優勢突出，有望借賽事、音樂節等多元途徑打開商業化空間。

高爾夫構筑第二成長曲線，多元化戰略或加速業務成長

參照海外，多元化布局或是成為體育巨頭的必經之路，TKO、FWONK 均同時運 營多項賽事，市值分別近 425/331 億美元。公司 4 月成為高爾夫球賽事中巡賽的 獨家運營推廣機構，高爾夫球年輕化發展，且定位相對高端，與賽車在消費群體、 廣告資源等層面存在協同，有望貢獻可觀增量。意向展業范圍包括網球、騎行、 足球等，其中國內網球受鄭欽文奧運奪冠催化，普及加速，對標大滿貫賽事數十 億元級收入，國內賽事潛力突出；騎行賽事環法年創收數億歐元，據巨潮 WAVE， 2024 年國內近千萬人參與騎行運動，廣泛受眾或孕育熱門賽事。順應“體育強 國”政策及健身風潮，公司或憑豐富運營經驗持續拓展高景氣賽道，加速成長。