氟化工行業(yè)：2025年12月月度觀察，一季度制冷劑長(zhǎng)協(xié)價(jià)格落地，關(guān)注PVDF價(jià)格持續(xù)修復(fù).pdf

氟化工行業(yè)：2025年12月月度觀察，一季度制冷劑長(zhǎng)協(xié)價(jià)格落地，關(guān)注PVDF價(jià)格持續(xù)修復(fù)。12 月氟化工行情回顧：截至 12 月末（12 月 31 日），上證綜指報(bào) 3968.84 點(diǎn)， 較 11 月末（11 月 28 日）上漲 2.06%；滬深 300 指數(shù)報(bào) 4629.94 點(diǎn)，較 11 月末上漲 2.28%；申萬(wàn)化工指數(shù)報(bào) 4372.39，較 11 月末上漲 4.43%；氟化工 指數(shù)報(bào) 2018.62 點(diǎn)，較 11 月末上漲 1.89%。12 月氟化工行業(yè)指數(shù)跑輸申萬(wàn) 化工指數(shù) 2.54pct,跑輸滬深 300 指數(shù) 0.39pct，跑輸上證綜指 0.17pct。

一季度主流制冷劑長(zhǎng)協(xié)價(jià)格持續(xù)上漲。展望一季度，伴隨一季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格確 定，終端空調(diào)企業(yè)長(zhǎng)協(xié)訂單執(zhí)行穩(wěn)定：據(jù)卓創(chuàng)資訊，R32 長(zhǎng)協(xié)價(jià)格將在 61200 元/噸（承兌），環(huán)比 2025 年四季度價(jià)格上漲 1000 元/噸，漲幅 1.66%；R410A 長(zhǎng)協(xié)價(jià)格在 55100 元/噸（承兌），環(huán)比 2025 年四季度上漲 1900 元/噸，漲 幅 3.57%。預(yù)計(jì)往后一周 R32 價(jià)格區(qū)間約 62000-63000 元/噸，R410a 往后一 周價(jià)格區(qū)間約 55000-56000 元/噸，R134a 往后一周價(jià)格區(qū)間約 56000-57000 元/噸。 R125、R134a、R410a 報(bào)價(jià)持續(xù)上漲。根據(jù)百川盈孚、卓創(chuàng)咨詢，本月 R134a 報(bào)價(jià)提升至 5.8 萬(wàn)元/噸，較上月+2500 元/噸；R125 報(bào)價(jià)提升至 4.75 萬(wàn)元/ 噸，較上月+2500 元/噸；R32 報(bào)價(jià)維持 6.25 萬(wàn)元/噸；R410a 報(bào)價(jià)提升至 5.45 萬(wàn)元/噸，較上月+1500 元/噸；R152a 維持報(bào)價(jià) 2.7 萬(wàn)元/噸；R142b 維持報(bào) 價(jià) 2.85 萬(wàn)元/噸；R143a 維持報(bào)價(jià) 4.6 萬(wàn)元/噸。

據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，2026 年 1 月空調(diào)總排產(chǎn)同比增長(zhǎng) 11%，春節(jié)錯(cuò)期影響較大，前兩 月排產(chǎn)維持高基數(shù)。2026 年前兩月排產(chǎn)出現(xiàn)分化，兩月累計(jì)排產(chǎn)與 2025 年高 基數(shù)持平，1 月受元旦假期以及部分企業(yè)前置 2 月春節(jié)排產(chǎn)影響，內(nèi)銷排產(chǎn)推高。 出口方面，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-11 月我國(guó)空調(diào)累計(jì)出口 5516 萬(wàn)臺(tái)，同比-2.9%， 出口市場(chǎng)自 5 月起開(kāi)始出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，去年同期高基數(shù)疊加前期搶出口備貨帶 來(lái)的庫(kù)存壓力，連續(xù) 8 個(gè)月同比下滑。年底海外圣誕旺季后進(jìn)入常規(guī)補(bǔ)貨周期， 為避免春節(jié)假期影響交付延遲，部分 2 月訂單提前至 1 月，但歐美旺季已過(guò)， 新增訂單增速放緩。此外部分企業(yè)海外排產(chǎn)規(guī)劃有所提升，整體供應(yīng)鏈效率和 訂單響應(yīng)速度提升。 內(nèi)銷排產(chǎn)方面，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，2026 年 1 月排產(chǎn) 786 萬(wàn)臺(tái)，同比+8.9%；2 月排產(chǎn) 648 萬(wàn)臺(tái)，同比-12.0%；3 月排產(chǎn) 1220 萬(wàn)臺(tái)，同比-4.5%。出口排產(chǎn)方面，2026 年 1 月出口排產(chǎn) 1065 萬(wàn)臺(tái)，同比+1.2%；2 月排產(chǎn) 839 萬(wàn)臺(tái)，同比-11.0%；3 月 出口排產(chǎn) 1205 萬(wàn)臺(tái)，同比+4.2%。

液冷帶動(dòng)上游氟化液與制冷劑需求提升。隨著 AI 技術(shù)發(fā)展，服務(wù)器功率密度 大幅提升，傳統(tǒng)風(fēng)冷散熱方式已達(dá)瓶頸，液冷技術(shù)可有效降低數(shù)據(jù)中心 PUE， 其中浸沒(méi)式及雙相冷板式液冷成為未來(lái)趨勢(shì)，帶動(dòng)上游氟化液及制冷劑需求 快速增長(zhǎng)，全氟聚醚、氫氟醚、全氟胺、六氟丙烯低聚體均各具優(yōu)勢(shì)，建議 關(guān)注巨化股份、三美股份、東岳集團(tuán)等。

關(guān)注 PVDF 在成本上漲、供需改善背景下價(jià)格上漲。據(jù)氟務(wù)在線，PVDF 市場(chǎng)漲 勢(shì)再現(xiàn)，多家企業(yè)相繼發(fā)布調(diào)價(jià)函。此前價(jià)格上調(diào)后市場(chǎng)多以觀望為主，近 期涂料領(lǐng)域成交價(jià)進(jìn)一步上浮。受原料價(jià)格上漲影響，生產(chǎn)企業(yè)成本壓力持 續(xù)加大，加之行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷短期難以顯著提升，企業(yè)挺價(jià)意愿增強(qiáng)，并積極 向下游傳導(dǎo)成本壓力。截至 2026 年 1 月 7 日，涂料級(jí) PVDF 主流報(bào)價(jià)為 5.4-6.0 萬(wàn)元/噸，制品級(jí)主流報(bào)價(jià) 5.5-6.0 萬(wàn)元/噸，鋰電級(jí)主流報(bào)價(jià)為 4.8-6.0 萬(wàn) 元/噸。