有色金屬行業貴金屬&戰略金屬2026年度策略：秩序失格，價值發現.pdf
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- 時間：2026/01/15
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有色金屬行業貴金屬&戰略金屬2026年度策略：秩序失格，價值發現。貴金屬與戰略金屬，雖然在概念定義、價格屬性、終端用途上截然不同，但在全球宏觀秩序劇變的當下，他們的價值發現 卻同根同源——前者是對舊全球經貿秩序坍塌的終極避險，后者是對新地緣沖突升級的對抗之術。
展望未來，逆全球化周期已悄然到來，對貴金屬與戰略金屬的理解急需更新迭代：他們不只是降息周期中被釋放的流動性 去處，也不只是短期內邊際需求好與不好所能決定的價格拐點，更是在當今這個時代國家、個體面前的必然選擇。而這樣 的迫切性，體現在過去三年全球央行對黃金的增持，體現在近兩年各國對關鍵礦產供應政策性的收緊，體現在越來越頻繁 的國際談判議題上顯眼的條款。
因此，我們認為貴金屬與戰略金屬的價值發現進程仍在深化。這樣的價值發現不止體現在價格的上行，也體現在股票權益 端估值的躍升。當對這類商品的理解，從周期性供需屬性，進階為時代發展的必然選擇，其權益端的價值內涵也將迎來深 度重構。
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