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非銀金融行業2025年私募股權市場年度綜述：耐心資本助力科技產業升級。

2025 年我國私募股權投資市場呈現結構性回暖。募資端，新 成立基金數量同比增 10.5%，但 LP 數量下降，市場出清加速。國 資背景占比持續提升，企業投資者出資占比主導。區域分化明顯， 市縣層面募資活躍，反映 LP 結構在政策引導下向“耐心資本” 轉型。投資端，投資規模與事件數均實現兩位數增長，創近兩年 新高。資金高度集中于硬科技領域，電子信息、先進制造、醫療 健康合計占比過半。早期投資明顯復蘇，天使輪、種子輪金額大 幅提升。退出端，全年退出項目數量激增，渠道多元化趨勢強化。 并購取代 IPO 成為最主要退出方式。電子信息行業退出數量領 先，地域上廣東、江蘇、浙江最為活躍。

募資端：市場呈現結構性回暖，全年新成立基金 5,224 支， 同比增 10.54%。浙江、江蘇、廣東領跑。LP 數量同比降 48. 93%， 但國資背景占比持續提升，企業投資者以 32.38%的出資占比主導 市場。區域分化顯著，嘉興、青島等市縣級區域募資活躍，反映 政策引導下 LP 市場向“耐心資本”轉型。

投資端：投資規模創近兩年新高，融資事件 10,849 起 （+11.79%），金額 7,719.61 億元（+14.37%）。資金高度集中于 硬科技領域：電子信息、先進制造、醫療健康合計占比 56. 42%， 其中半導體、新材料、生物醫藥為細分賽道核心。地域上，長三 角與粵港澳占全國總額 50.44%，上海、北京、廣東居前三。早期 投資明顯回暖，天使輪、種子輪金額分別增長 61%和 97%。

退出端：退出渠道多元化趨勢強化，全年 6,056 項投資退出， 同比激增 65.83%。并購超越 IPO 成為主導方式，占比升至 64.70%，IPO 降至 25.54%。電子信息行業退出項目最多（2, 319 項，+122.34%），廣東（1,038 項）、江蘇（579 項）、浙江（524 項） 為最活躍區域。同時，IPO 平均回報率回落至 20.79%。

科創債發行情況：2025 年我國科技創新公司債券呈現高速增 長，有力服務科技自立自強戰略。發行結構以中短期、高評級為 主，地域集中于發達地區（北京尤為突出）。政策創新催生“科技 板”及配套措施，北京通過國企示范和全周期金融服務形成樣板， 未來將深化科技金融體系建設并發揮示范效應。